央行资产负债理论概述

（一）一般说来：

进一步说：

（二）央行的资产是央行拥有的财产，可区分为固定性资产与流动性资产、国内资产与国外资产；央行的负债是央行承担的债务，可区分为固定性负债和流动性负债、对内负债与对外负债。从广义的角度说，央行享有的权利都是它的资产，央行应尽的义务都是它的负债。央行资产负债的规模最终取决于社会赋予它的信用。

（三）央行资产与负债的关系是：负债决定资产，而非资产决定负债，“决定”的意思是资产的总量和结构由负债的总量和结构决定，而不是相反。进一步说，央行的资产主要由央行的货币供给和资本决定，而货币供给和资本首先是央行的负债，而不是资产。

（四）一般说来，负债应当偿还，但央行的负债相当大的一部分能够不还。“不还”的意思是央行供给的货币长期被自然人和法人持有，这样，央行的负债就具有长期性和持续性，换句话说，由于债权人（货币的持有者）不索偿，所以债务人能够不还。

（五）央行的资产负债的空间界线能够超出所在国。这样，能够说央行债权债务关系超出国界，涉及诸国。

（六）央行资产负债的时间界线能延续、跨期、连续，这样，能够说央行债权债务关系“没完没了”。

（七）央行资产负债的载体有多种形式，资产负债的价值计量有多种货币单位。由于币值变化，其价值也会波动。

（八）央行宏观调控的对象主要是商业银行和其他金融机构，并以负债为抓手，负债的规模和质量影响商业银行及其他金融机构的资产规模和质量。比如，调控商业银行的准备金存款，再贷款增大基础货币供给，以及发行央行票据等，而准备金存款、再贷款增大基础货币供给和央行票据都是央行的负债。换句话说，央行通过这些手段影响商业银行的资产，作用于宏观调控。

（九）央行吞吐货币进行宏观调控的作用是有限的：主要原因是：①商业银行能够创造货币（派生存款）； ②货币能被信用、信用衍生品取代，而且有扩大的趋势；③在商业银行及其他金融机构的资金有富足的来源、资产充裕的情况下，能有效抵销央行的调控。

（十）考察央行的调控效果，主要应关注央行资产负债的流量，而不仅是存量。流量反映过程，存量反映结果。调控要关注过程，而不只是关注结果。