1.1.3　PE的私募属性

与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，PE具有十分鲜明的特点，就是它与生俱来的私募属性（见图1-4）。

（1）PE通过非公开方式募集资金，并可自行决定募集规模，隐蔽性较强，只要资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人都可以成为PE募资的对象。并且按有关规定，PE募集资金不得利用任何传播媒体做广告宣传，主要依靠个人魅力或者通过社交网络招徕投资者，募集资金。

（2）在募集对象上，PE的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，PE具有针对性较强的投资目标，它更像为高收入阶层人士量身定做的投资服务产品。

（3）和公募基金严格的信息披露要求不同，PE在这方面的要求要低得多，政府监管也比较宽松，加之投资方向主要为非上市股权，各项交易都可以在私下通过协商完成。因此PE投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。

（4）PE一般是封闭式的合伙基金，封闭期间不上市流通，合伙投资人不能随意抽资。且封闭期限较长，一般为5～10年。

值得注意的是，在瞬息万变的金融市场，PE的私募属性逐渐模糊，在实践中也存在通过公募方式筹集资本的基金。比如，英国最大PE机构3i实际上是一家上市基金，著名的私募股权基金管理公司黑石集团本身也是上市公司。