1.1.2　PE的基本特点

私募股权投资是一种独特的投资模式，通常被归于另类投资，是高风险、高投入与高收益的象征。区别于股票和债券等主流投资，PE具有以下基本特点（见图1-2）。

（1）无论是在资金募集还是销售、赎回、投资方式上，PE主要通过非公开方式，多依靠个人关系、行业协会或中介机构来面向少数机构投资者或个人募集、协商，绝少涉及公开市场操作，也无须披露交易细节。

（2）投资方式上，PE多采取权益型投资，绝少涉及债权投资。因此，PE投资机构对被投资企业的决策管理享有一定的表决权，可选择有利的投资工具，比如，普通股或者可转让优先股，以及可转债等多种工具形式。

（3）PE一般是对非上市公司的股权投资，如果没有现成的市场供股权出让方与购买方达成交易，投资者就需要长期持有被投资企业的股权，投资流动性差。

（4）PE存续期限一般可达5～10年或更长，属于中长期投资。在整个生命周期，PE需要完成资金募集、寻找项目、监控项目及退出4个阶段（见图1-3）。

（5）PE资金的来源广泛而复杂，包括各种风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、捐赠基金，政府资金，金融机构的投资，富裕个人等。

（6）选择投资对象时，PE比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。

（7）PE的投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或并购、公司资本结构重组，看投资者和企业的约定。

（8）一只PE基金往往会投资多个项目，涉及巨额资金，所以PE投资机构多采取有限合伙制，不仅能快速筹集资金，提高投资效率，还能避免双重征税。

（9）PEDEN投资退出渠道很多，有首次公开募股IPO退出、转售退出（TradeSale）、兼并收购（M&A）退出、选择性退出，内部转让退出，挂牌新三板退出等。