宠辱[1]若惊，贵大患若身[2]。何谓宠辱若惊？宠，为下[3]得之若惊，失之若惊，是谓宠辱若惊。何谓贵大患若身？吾所以有大患者，为吾有身。及吾无身，吾有何患？故贵以身为天下者，若可寄天下。爱以身为天下者，若可托天下。
【注释】
[1]宠辱：得宠和受辱。
[2]贵大患若身：贵，重视。重视大患就如同重视自己的身体。
[3]宠为下：得宠是卑下的。
【译文】
得宠与受辱都像受到惊吓一样，重视大患就像重视自己的身体一样。什么叫做得宠与受辱都好像受到惊吓呢？得宠是卑下的事，得到它好像令人受到惊吓，失去它也好像令人受到惊吓。这就叫得宠与受辱都好像受到惊吓。那么，什么是重视大患如同重视身体呢？我之所以有祸患，是因为我有身体；假使我没有身体，我还会有什么祸患呢？所以，对于把自己的身体看得比天下还重的人，可以把天下交付给他；对于吝惜自己的身体超过天下的人，可以把天下委托给他。
【解读】
这一章讲“贵身”和人的尊严问题，强调“贵身”的思想，论述了宠辱对人身的危害。简而言之，“圣人”不以宠辱荣患等身外之事易其身，而只有不为外界荣辱乱心分神者，才有能力担负治理天下的重任。
老子认为，一个理想的治者，首要在于“贵身”，不胡作妄为。在他看来，“宠”和“辱”对于人的尊严之挫伤，并没有两样，受辱固然损伤了自尊，受宠何尝不损害自身的人格尊严呢？得宠者总觉得受宠是一份意外的殊荣，便担心失去，因而人格尊严无形地受到损害。如果一个人未经受任何辱与宠，那么他在任何人面前都可以傲然而立，保持自己完整、独立的人格。
为什么会“宠辱若惊”呢？因为得宠也好，受辱也好，都是因为你的地位比较卑下，所以得宠时你会吃惊，失宠时你会吃惊，受辱时你更会吃惊。这就是“宠辱若惊”。
很多人长期受压抑和排挤，直到有一天，他们突然时来运转，当此阴霾扫尽、日出云开之时，若非具有淡泊名利的真功夫，很少有不得意忘形、欣喜若狂的，甚至会喜极而泣。这就是“受宠若惊”。
为什么说“贵大患若身”呢？因为贪生怕死是人的本能，一个人最恐惧的是什么？就是死亡。灾难来临，性命攸关，谁又敢对它掉以轻心呢？所以，必须全神贯注，全力以赴地想办法渡过这个难关，重视它就像重视自己的身体一样。能够像重视自己的身心那样去重视天下的疾苦，能够像爱护自己的身心那样去爱护天下的人民，这样的人才可以把天下托付给他。
其实灾难并不可怕，厄运并不是末日，来了就从容应对，想办法解决。一个人一生经历几次灾难，有过一段艰难岁月的经历，往往会变得更加坚定成熟，这样的人往往能干大事，成大器。正如古人所说：艰难困苦，玉汝于成。
一般人对于身体的宠辱荣患十分看重，甚至于许多人重视身外的宠辱远远超过自身的生命。人生在世，难免要与功名利禄、荣辱得失打交道。许多人是以荣庞和功利名禄为人生最高理想，目的就是为享荣华富贵、福佑子孙。
总之，人活着就离不开寿、名、位、货等身边之物。对于功名利禄，可说是人人都需要。但是，把它摆在什么位置上，人与人的态度就不同了。如果你把它摆在比生命还要宝贵的位置之上，那就大错特错了。
老子从“贵身”的角度出发，认为生命远过贵于名利荣宠，要清静寡欲，一切声色货利之事，皆无所动于中，然后可以受天下之重寄，而为万民所托命。
河上公：得宠荣惊者，处高位如临深危也。贵不敢骄，富不敢奢。失宠处辱惊者，恐祸重来也。有身，忧其勤劳，念其饥寒，触情从欲，则遇祸患也。无身，体道自然，轻举升云，出入无间，与道神通，当有何患？
王弼：生之厚，必入死之地，故谓之大患也。人迷之于荣宠，返之于身，故曰大患若身也。
朱元璋：人君能以身为天下，虑天下恐有大患，若身有苦疾，则天下安矣。不能以此者，天下危亡。若人君肯以身为天下，以百姓之身为身，则帝王之身宇内可独行而无忧。