1.4　分清股息和红利

上市公司对外发行股票的目的主要是通过发行的股票来募集社会资金，以此来经营和拓展自己的事业。

如果公司盈利了，那么就需要将利润分配给各位股东，其通常采用的利润分配方式是股息和红利。本节将对这两种方式进行具体介绍。

1.4.1　股息和红利的来源与派发过程

股东每年的股息和红利并不是固定的，它主要取决于上市公司当年的经营业绩，公司在盈利并缴纳相关税务后所剩的利润即形成股息和红利，它是股息和红利的唯一来源，又是上市公司分红派息的最高限额。

一般来讲，上市公司在财会年度结算后会根据股东的持股数将一部分利润作为股息分配给股东，分红派息工作的具体过程如图1-5所示。

小贴士　为什么股息和红利的总额少于税后利润

在上市公司盈利以后，其税后利润主要有两大用途：一是派息与分红，二是补充资本金以扩大再生产。如果公司的股息政策倾向于公司的长远发展，就有可能少分红派息，或不分红直接将税后利润转为资本公积金。反之，派息分红的量就会大一些。因此，上市公司分红派息的总额一般都不会高于每股税后利润（除非有前一年度结转下来的利润）。

1.4.2　股息与红利的发放方式

股息红利作为股东的投资收益，是以股份为单位计算的货币金额，如每股多少元。但在上市公司实施具体分派时，其形式可以有4种，分别是股票股利、负债股利、现金股利和财产股利，其具体介绍如表1-13所示。

上市公司发放股息红利的形式虽有4种，但沪深股市的上市公司分配利润的方式只有股票股利和现金股利两种，即通常所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权。

在除权、除息前交易的股票是含权的，而在除权、除息后的股票不能参与利润分配。

因此，除权、除息实际上就是将股权登记日的收盘价予以更改，由证券交易所在除权、除息日收盘后计算出除权除息价，作为次日开盘的参考价，其具体的计算公式如下。

除息价=除息日的上个交易日的收盘价-每股现金股息额

送股除权价=[原股数×（原价-股息）]/（原股数+送股数）

配股除权价=[原股数×（原价-股息）+配股数×配股价]/（原股数+配股数）

送股配股除权除息价=[原股数×（原价-股息）+配股数×配股价]/（原股数+送股数+配股数）

实例分析　计算除权除息日的开盘参考价

2019年7月2日，丽珠集团（000513）的收盘价为34.64元，次日（2019年7月3日）该公司进行权息变动，此次变动的派息和送股方案：每10股派息12元，每10股送红股3股。

除权除息日开盘参考价=[10×（34.64-12÷10）]/（10+3）

　　　　　　　　　　=25.72（元）

计算出开盘参考价后，投资者可以在25～25.5元的价位区间附近设置买入价，成功买入的机会比较大，而事实上，该股7月3日以25.30元的价格开盘，与计算的参考价只存在0.42元的误差。

小贴士　什么是含权股

当一家上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，则该只股票就称为含权股，投资者只有持有该只股票才能享有分红派息的权利。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”，即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利。

1.4.3　如何处理零碎股

所谓零碎股即不足1股的股票，在公司分红派息过程中经常会出现零碎股。根据深交所的规定，公众股以及内部职工股分红产生的零碎股不派发给投资者，记入深圳证券登记结算公司的风险账户；国有股、法人股以及高级管理人员股份分红产生的零碎股数，也记入结算公司的风险账户。

沪市对每一个股东应得的零碎股按大小顺序依次派送，送完为止，如果零碎股大小相同的股东，则由计算机随机抽签决定零碎股的分配。下面以一个案例进行分析说明。

实例分析　处理零碎股

某上市公司进行权息变动，此次变动送股方案：每10股送红股2股，假设甲有3363股，乙有4899股，丙有3697股，丁有1875股，各股东应得红股分别为：

甲股东应得红股=3363×（2÷10）=627.6（股）

乙股东应得红股=4899×（2÷10）=979.8（股）

丙股东应得红股=3697×（2÷10）=739.4（股）

丁股东应得红股=1875×（2÷10）=375（股）

对零碎股进行处理后，各股东实际应送的股数如表1-14所示。