第二章 金融摩擦及其宏观经济效应研究进展

2007—2009年的世界金融危机让主流经济学家们再次注意到金融摩擦仍然是商业周期的一个关键驱动。各类不平衡在看似平稳的经济环境中缓慢累积、日渐发酵，直到达到临界点，引发大规模且持久性的财富破坏，最终蔓延到整个真实的经济世界。尽管在正常时期，金融部门常常能够有效调解金融摩擦，但是一旦危机来临，金融部门的脆弱性常常又成为不稳定性的帮凶。逆向反馈循环和流动性螺旋产生的非线性效应，有可能导致信用恐慌在整个经济环境中弥漫。很多经历过大萧条的经济学家，比如Fisher（1933）、Keynes（1936）、Gurley和Shaw（1955）、Minsky（1957）以及Kindleberger（1978）等，都十分关注金融摩擦和金融系统的内在不稳定性。Patinkin（1956）和Tobin（1969）也论述过金融稳定对货币经济学的含义。

本章主要梳理金融摩擦及其对宏观经济影响的相关研究文献。具体结构编排如下：第一节，简要梳理金融摩擦的基本内涵；第二节，简要梳理金融摩擦从微观到宏观的传递过程；第三节，主要梳理宏观分析甚至一般均衡模型中包含金融摩擦的文献；第四节，梳理国内的研究现状。