7.4.5　筹资时机

筹资时机要考虑公司的内部资金需求和外部市场时机两个方面的问题。

首先，公司需要根据公司的战略以及投资确定内部资金需求并预先安排好资金来源。公司的筹资活动相对内部资金需求，应当有一定的提前量，而不能临时抱佛脚。

其次，公司在选择筹资方式时应当考虑市场时机因素。在股价较高时选择股权筹资，在股价较低时选择债务筹资，以利用较低的筹资成本优势。当一家公司在股价被严重低估时选择股权筹资，将极大损害现有股东的利益。当前我国很多公司采取在交易价格基础上给予一定折扣的方式进行定向增发，就是对现有股东利益的侵蚀。从这个意义上讲，给现有股东配股筹资要比折扣价定向增发对现有股东更加公平和有利。我们可以通过筹资时机分析来判断一家公司的管理层是否认真对待股东的利益，是否真正是负责任的管理层。

以万华化学公司为例，其筹资活动具有一定的提前量，能满足公司资金需求。但是，在2015年和2016年股价比较低迷时，而没有在股价合理时提出股权筹资，显然没有很好地把握住市场时机。