第二节　择时指标的选取

笔者还是通过一个例子来说明量化择时。选用最有代表性的沪深300，从最早的2005年1月4日到2016年9月30日，为了避免过度拟合，笔者把所有的数据分成两个部分，从2005年1月4日到2015年12月31日的数据，叫训练区；2016年1月4日到2016年9月30日的数据，叫观察区。优化参数用到的数据，只用训练区的；而看效果的数据，只看观察区的表现。这样基本避免了过度拟合问题。其中佣金按照单向0.025%、印花税以0.1%计算，未考虑冲击成本。笔者这里选用了四个技术指标来说明：MA、MACD、DMA、BIAS。

MA指标

MA即均线，如MA5，就是5天的收盘价的算术平均值。择时非常简单，当天收盘大于均线，买入或者持有；小于均线，卖出或者空仓。

均线系统是最简单但也非常有效的一个技术指标。那么，到底用多少天均线好呢？笔者用训练区（2005.1.4—2015.12.31）的数据进行回测，发现最佳值是56天，对应的年化收益率是26.34%，比沪深300指数的12.89%高了不少。再看观察区，指数是-12.80%，而MA策略是-7.37%，虽然也是亏损，但依然战胜了指数。再核对每年的指数收益率和MA策略收益率，就会清楚地看到一个现象：在2006年、2007年、2009年、2014年等大牛市，策略收益率小于指数本身；而在2005年、2008年、2010年、2011年、2013年、2016年等熊市年，MA择时策略的亏损远远小于指数本身。所以，如果我们要用择时策略，至少需要横跨一个牛熊周期才能起效果，特别是在牛市，别指望择时会提高收益率。

MACD指标

MACD主要通过EMA、DIF、DEA三者之间的关系进行研判。要说清楚MACD，先要从EMA说起。EMA（Exponential Moving Average），指数平均数指标，也叫EXPMA指标，也是一种趋向类指标，是以指数式递减加权的移动平均。其公式为：

EMA（当天）=α×当天收盘价+（1-α）×EMA（昨天）

其中α为平滑指数，一般取作2/（N+1）。

在计算MACD指标时，EMA计算中的N的经典值，短周期是12天，长周期是26天，但这些参数不一定是最佳。当公式不断递归，直至EMA1出现，EMA1是没有定义的。EMA1的取值有几种不同的方法，通常情况下取EMA1为第一天的收盘价。

计算出短周期EMA和长周期EMA后，就可以算出差离值：

DIF=短周期EMA-长周期EMA

有了DIF，就可以计算出它的离差平均值DEA：

今日DEA=前一日DEA×（N-1）/（N+1）+今日DIF×2/（N+1）

不管是EMA还是DEA，都是一个递推公式，那么最原始的第一个值等于多少呢？一般来说，EMA的第一个值我们取为当天的收盘价，而DEA的第一个值我们令它为0。

买入条件：

（1）当天DIF>上一天DIF；

（2）当天DIF>当天DEA；

（3）上一天DIF<上一天DEA，当天DIF>0。

卖出条件：

（1）当天DIF<上一天DIF；

（2）当天DIF<当天DEA；

（3）上一天DIF>上一天DEA，当天DIF<0。

注意：以上条件之间均是“与”的关系，如果均不符合以上条件，那么等于上一个交易日的状态，第一天状态为买入。

这样在EMA中，我们有三个参数可以优化：

（1）短EMA的天数；

（2）长EMA的天数；

（3）DEA对应的天数。

在经典的教科书里，这三个值分别为6、12、9。但如果我们采用这三个值，经过回测，沪深300策略收益率是-17.94%，还不如指数的-12.80%，显然需要优化。

经过遍历计算，找到最佳值分别对应的三个值是20、82、9，策略训练区对应的年化收益率是22.62%，观察区2016年是0.28%，分别战胜了对应的指数12.89%和-12.80%。应该说策略还是有效的。

DMA指标

DMA，平行线差指标，是利用两条不同期间的平均线，来判断当前买卖能量的大小和未来价格趋势。其公式为：

DMA=收盘价短均值-收盘价长均值

AMA=DAM的均值

同样，这里有三个参数：

（1）DMA短均值天数；

（2）DMA长均值天数；

（3）DMA均值天数。

经典参数是5、10、10。

买入条件：

（1）当天DMA>上一天DMA；

（2）当天DMA>当天AMA；

（3）昨天DMA<昨天AMA。

卖出条件：

（1）当天DMA<上一天DMA；

（2）当天DMA<当天AMA；

（3）昨天DMA>昨天AMA。

注意：以上条件均为“与”条件，其他状态维持上一天的状态，起始状态买入。

按照这样的条件进行遍历计算，得到三个值是20、405、11天，结果训练区年化收益率是26.58%，观察区2016年收益率是-6.49%，分别战胜了指数12.89%和-12.80%。而经典参数（5、10、10）对应的训练区年化收益率6.89%，观察区2016年收益率-14.63%，均跑输对应的指数12.89%和-12.80%。

BIAS指标

BIAS，乖离率，是在MA基础上发展起来的。在MA里面，只有线上或者线下之分，而BIAS则对线上多少、线下多少做了量化。经典的BIAS的定义为：

BIAS=当天收盘价/N天收盘价均值-1，BIAS最大值是100%，最小值是-100%。

笔者对BIAS指标做了量化改造，首先根据水满则溢、月圆则亏的中国传统哲学思想，把BIAS分了四段，分别对应四句话，增加了三个参数：A1、A2、A3，其中A1>A2>A3。四个区域分别是：

（1）当BIAS在A1和A2之间时，强者恒强，买入并持有；

（2）当BIAS大于A1时，过强转弱，卖出并空仓；

（3）当BIAS在A2和A3之间时，弱者恒弱，卖出并空仓；

（4）当BIAS小于A3时，过弱转强，买入并持有。

同样，有经典参数，A1=10%，A2=0，A3=-10%。

另外一个改造是，用短周期均值替代了当天的收盘价，这样做的好处是比较稳定，不会因为收盘价的剧烈波动导致来回买进卖出。