第五章　量化择时

第一节　择时概述

所谓择时，是根据某种方法来判断将来是上涨还是下跌，从而决定仓位安排从0到100%。一般来说，和择股一样，我们可以用技术面和基本面两种方法来判断。技术分析基于以下三个假设：

第一，所有的外界利好、利空的信息，都已经在价格中反映了；

第二，价格会受趋势的影响；

第三，历史会重演。

而在技术分析中最常见的是趋势指标和反转指标。技术指标中几乎绝大部分都可以用这两种来概括，为了说明这个问题，我们不妨把思路再追溯到中国古代的哲学思想。《周易》中说道：“日中则昃，月盈则食。”我们再来看一个日常生活中的例子，当你把一个足球往空中踢的时候，足球受到惯性的影响，会一直往空中飞行，直到地球引力和惯性平衡的瞬间，足球到达最高点，然后下落（反转），到了地上，不是就不动了，而是受到弹性的影响，再次弹起，落下，再弹起，再落下，在没有外力的影响下，直到落到地上静止不动为止。其实股市的价格也会有类似的现象。

例如，中国股市经过了2001—2005年长达五年的熊市，经过股权分置改革和上市公司业绩的提升，终于迎来了2006—2007两年的大牛市。但在前半阶段，是价值回归，纠正了5年熊市的低估；到了后半阶段，就是因为惯性把上证指数推高到6124点，甚至“5·30”半夜加税都无法抵挡住这种趋势。一直到2007年的10月，上证指数创出了历史高点后拐头向下，再加上受2008年金融危机的影响，上证指数一路下滑到2008年10月的1664点，直到2009年开启了四万亿计划后再次反弹。从中国股市的变化，我们清楚地看到，在反向的外力不足以改变趋势前，股市会因为惯性而无视这些反向力量，直到惯性打破趋势改变为止。