1.1 财务报表的概念及资产负债表

在分析企业资产负债表前，先讲一下涉及企业财务报表的几个概念。这些概念构成了财务报表的内容和形式，也影响着我们依据财务报表考察企业的角度，主要有会计分期、权责发生制、各种量纲的认识和会计师事务所出具审计报告的意见类型等。前两者直接影响资产负债表、利润表和现金流量表编制的基础，后两者主要让投资者认识企业数据的存在状态和报表整体的真实性。这些概念对企业的财务报表产生深远的影响，可以让投资者对其有一个清楚的认识，并正确看待企业财务在投资中重要性。

1.1.1 会计分期

会计分期也称为会计期间，是将一个企业持续的经济活动划分成连续、长短相同的期间。这样做的目的在于通过对经济活动人为地划分会计期间，据以结算盈亏，方便按期编制财务报表，从而及时地向市场提供每一阶段有关企业财务状况、经营成果和现金流量的信息。我国的会计分期采用公历年制，以公历1月1日到12月31日为一个会计分期。

会计分期对不同企业的经营来说有利有弊。对于整体业务每一次企业的经营过程所需要的周转天数（从采购原材料生产进而销售回款的总耗时）小于一年的，会计分期对于企业来说影响不大，企业在这一年内的财务报表基本上反映了企业的经营活动。

受会计分期影响的主要是工程类、房地产建设类的企业，这类企业项目由于建设周期长，整个经营的周转天数超过一年。编制一年的财务报表只能反映企业整个项目的一部分经营状况，直接导致企业的现金流量和利润在每个会计分期内呈现出不规则的变动。这样很容易导致投资者对企业经营状况产生误判，进而做出对投资者非常不利的决定。

当然，项目经营周期很长的企业如果规模很大，其本身的规模就不会受会计分期的影响。即使项目建设周期长，但企业能够每年有新增的项目或项目数目分布均匀也可以视为企业的经营周期在一年以内。会计分期导致形成的财务报表与企业实际业务的不同，考验的是投资者的分析与决策能力。

1.1.2 权责发生制

权责发生制与传统的记账办法形成鲜明对比，投资者需要具有专业知识才能理解这个概念。与权责发生制对应的是收付实现制，权责发生制以企业的交易或事项的权利与义务发生转移为依据，收付实现制以现金的收付为依据。收付实现制更贴近普通人对记账的思考方式。权责发生制与收付实现制的不同造成了企业资产、收入与现金之间的巨大差异。

权责发生制合理地表达了收入和利润的转移，但不能很好地表达企业的现金收讫，现金流量表就是对权责发生制的一种补充。权责发生制能够更好地反映企业的财务状况，运用得当能够提升信息的利用率，运用不当可能会造成企业的造假行为屡禁不止。

1.1.3 存量、流量和增量

● 存量：静态时点上财务报表里显示的资产资源和相关资产的来源（负债、所有者权益），指的是企业在特定时点上拥有的资产要素和权益分配。如表1-1所示，金禾实业2018年9月30日拥有应收票据的余额约是7.90亿元，就代表企业已经确认的应收票据在这个时点（2018年9月30日）有7.9亿元。存量是一种企业资产、负债和所有者权益在事实上的存在，对于我们把握企业持续的存在状态是一个很好的参考，可以据此进行财务分析。

● 流量：一定期间内的累积变化，主要针对的是利润表和现金流量表。例如金禾实业2018年1-9月份营业总收入33.45亿元。这时我们需要清楚地知道发生这些变化的原因，并且应分析清楚各科目的细微变化，例如分析清楚收入的组成部分及各产品销售额。

● 增量：各科目的增加部分。企业期末应收票据余额与期初应收票据余额的差值（0.34亿元=7.90亿元-7.46亿元）就是应收票据在今年增加的部分；今年收入相对于去年收入的增加额为0.45亿元（0.45亿元=33.45亿元-33.00亿元），如表1-1所示。对于增量我们也要清楚地知道这些项目的增加原因。主要对应的是资产负债表期初余额和期末余额的变化，以及利润表、现金流量表本期发生额与上期发生额的变化。

1.1.4 四种审计意见

这里借鉴一下CPA（Certified Public Accountant，注册会计师）考试用书《审计》关于四种审计报告的描述。直接从审计的角度出发来看企业经营的好坏，如图1-1所示。

投资者一定要注意会计师事务所给企业出具的审计报告意见，对于无保留意见、否定意见或者保留意见的要先斟酌审计师的意见再看报表。另外，还要考察企业是否频繁更换会计师事务所，如果是，也是一种危险的信号。

另外，为了让大家在阅读本书的时候尽快熟悉一些陌生词汇，我在微信公众号“学投资读书会”中写了会计基础知识及投资内容，如果大家对下面的内容有疑问和不懂的地方，建议先学习一下公众号里的内容。

1.1.5 资产负债表基本知识

企业的资产负债表即平衡表，其会计恒等式为资产=负债+所有者权益（如图1-2所示）。等式的左边为企业拥有的资源结构，右边是企业对借款人、上下游企业、员工和股东等社会各种利益人的吸引程度。

等式的左边是企业的资产，代表的是企业现有可以用货币计量的资源构成。资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。这里所说的资产资源是从货币可以计量的角度而言的。还有一些资源，比如公司的品牌、人力资源、市场资源等虽然是公司存续期间非常重要的资源，但由于无法用货币计量，大部分真实价值不会列在资产负债表中。

负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。从这里可以看出，本书并没有将负债定义为人们常识中那种“欠钱要还”的观念，只是说会导致经济利益流出企业的现时义务。所以投资者看待负债时不要局限于债权观念，而应从经济利益流出的角度出发。

当然从债权的角度来看，负债仍是欠人家的账款或者货物，迟早都必须还给别人。这里就有个偿还时间的问题，有些负债偿还得早，有些负债偿还得晚。因此，在财务科目上，把负债按照偿还的时间长短分为流动负债和非流动负债两类，如图1-3所示。

所有者权益也叫股东权益，或者叫净资产。所有者权益是指企业资产扣除负债后由企业所有者（股东）享有的剩余权益。所有者权益=资产总额-负债总额。所有者权益也指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润之和，它代表了股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。

表1-2 是某企业的资产负债表，从期初数和期末数可以知道资产负债表是描述企业静态时点的财务状况。不同时间节点企业的资产负债表里的资产、负债和所有者权益三者都是不同的，一直处于一个动态的变化状态，但“资产=负债+所有者权益”这个等式在每个时点上都是成立的。

企业资产负债表的动态变化，反映了企业在经营过程、投资过程和筹资过程中的进展情况，这些数字的变化揭示了企业商业运作的能力。每一家企业都会有一张自己特色的资产负债表，这是企业业务端在某一时刻财务上呈现的结果。要想呈现一个数据漂亮的资产负债表，企业需要在经营活动中高效地运营。

当然每个行业都有行业特色的资产负债表，科目的设置也不尽相同，投资者要区别对待，表1-2反映了标准制造类企业的资产负债表。不同企业的商业模式和资本结构不同，会导致资产负债表部分差异很大。在分析时，我们尽量以企业业务模式为基础，从整体上把握资产负债表，而不是根据每一个科目进行深入分析，陷入细节而不看整体。

另外，打开某家企业的资产负债表可以看到，表头部分包括企业的名称、编制的货币单位、记录某个时刻资产负债的状况，如图1-4 所示。需要说明的是，这里主要对企业的合并资产负债表进行分析，不涉及母公司资产负债表和企业的资产重组与并购的相关内容。

看完这几个重要概念和资产负债表基本内容，相信读者对资产负债表有了一定的了解。从“资产=负债+所有者权益”这个等式上我们着手对企业的资产、负债和所有者权益进行分析。

在资产负债表上，企业的资产从上到下依据各资产的变现程度（流动性）来划分，主要分为流动性资产和非流动性资产。一项资产整体上在一年内绝大部分能变现的称为流动资产，超过一年才能变现的称为非流动资产。划分的原则是按照会计分期来进行，但在对企业进行分析时，不能这样简单地使用。

不同企业的流动资产如果按变现速度划分，则差异性很大，因为很多流动资产很难在一年内变现。尤其是应收账款和工程类企业的存货，从会计分期和流动性概念的角度而言，它们应划分为流动资产，但从流动资产的实际动作来看它们不能被划分为流动资产。

本章从企业创造利润的资产性质的角度，再配合企业资产的流动性，从资产创造利润的性质出发，将企业的资产划分为经营性资产、投资性资产和生产性资产。经营性资产服务于企业的日常活动；投资性资产主要形成利润表中的投资收益，参与多元化投资；生产性资产是企业创造产品或服务的基础，如图1-5所示。这里主要介绍经营性资产和生产性资产。