第2招

确定分析财报的原则

财报分析的原则是指各类报表使用者在进行财务分析时应遵循的一般规范。它可以概括为目的明确原则、实事求是原则、全面分析原则、系统分析原则、动态分析原则等。

1.目的明确原则

目的明确原则是指报表使用者在分析和计算之前，必须清楚地理解分析的目的即要解决的问题；否则，即使计算机和数据库技术的发展使分析的工作量大为减少，整个分析过程也仅是毫无用处的数字游戏而已。

财报分析的过程，可以说是“为有意义的问题寻找有意义的答案”的过程。要解决的“问题”必须是有意义的，并且是明确的。

2.实事求是原则

实事求是原则是指在分析时应从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断和“结论先行”，不能搞数字游戏。

3.全面分析原则

全面分析原则是指分析者要全面看问题，坚持“一分为二”地看问题，反对片面地看问题。报表分析者要同时注意财务问题与非财务问题、有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、经济问题与技术问题、外部问题与内部问题等。

4.系统分析原则

系统分析原则是指分析者应注重事物之间的联系，坚持全面地看问题，反对孤立地看问题。分析者要注意局部与全局的关系、报酬与风险的关系、偿债能力与收益能力的关系等，从总体上把握企业的状况。分析时要有层次地展开，逐步深入，不能仅仅根据一个指标的高低就做出结论。

5.动态分析原则

动态分析原则是指分析者应当发展地看问题，反对静止地看问题。两个企业的收益率相同，并不表明它们的收益能力一样，这就如同两个人在解剖学意义上可能没有太大区别，但他们在运动时表现出来的差别可能很大。动态分析原则要求对事物进行“活着的观察”，在运动中看局部和全局的关系，寻找过去和未来的联系。

财报本身是“过去”的经济业务的综合反映，人们的决策是关于未来的。未来不会是历史的简单重复，但却是历史的延续。财报分析者要注意企业的过去、现在和未来的关系。

股民在分析上市公司财报时要注意把前后2年甚至3年的报表结合起来看，才能全面、动态地分析其发展脉络，不仅要看数字报表，而且要重视报表附注中的文字阐述，因为这些都是有助于投资者理解财报的重要信息。例如，青松建化（600425）在2008年年报中阐述到：利用募集资金建设的和田日产2000吨熟料新型干法水泥生产线完成设备安装调试，并已于2007年12月29日试点火，于2008年6月投产，2008年产生利润总额491.37万元；本部日产3000吨熟料新型干法水泥生产线于2008年12月底点火，将于2009年3月投产，该条生产线的投产使公司水泥产能从410万吨扩大到500万吨以上。这就很好地解释了第1招的例子中为何经营活动现金净流量为1.97亿元，而全年最后现金净流量为-3.57亿元的问题。原来经营得来的资金用于投资上马新项目了。