第一章 价值投资，财富增长的底层逻辑

1.初进股市一波三折,阴差阳错买到价值股

我做股票投资，一开始就与众不同，是在走过好几次弯路、遭受多次失败后，一路小心翼翼地摸索着前行，但曾经还是因无法承受挫败而逃离股市。

1996年，因为人们对即将到来的1997年香港的回归满怀期待，使得大家对国内经济前景充满信心，我国的股市也受此影响，呈现出了稳定的增长态势。

我周围的亲朋好友更是对股票市场倾注了极大的热情，他们几乎人人都在炒股，受他们的影响，我于12月31日，在华安证券营业部的交易大厅开了上海证券交易所与深圳证券交易所的两个交易账户。

开账户的第一天，我就急不可耐地买入了股票。我建立第一次投资组合是在1997年2月，由于刚入市缺乏投资经验，我与身边的朋友保持着一致的“羊群效应”，自己从不思考，一切行动跟随别人。看着别人买什么股票，我就跟着买进。股票在手里待7天就抛，见好就收。做短线赚快钱，持股时间长的就一个月，两个月的都很少。

当时，我想，股市不是有风险吗？我就少投点。我用辛苦积攒的18000元买进了深科技、四川长虹、风华高科这三家公司的股票，深科技买入的价格是合理的12.80元，四川长虹与风华高科买入的价格就没有那么幸运了，分别是12.90元和50.18元，买过之后，我才明白都买在了高价区。

因为当时炒股就是跟风，追求的是快进快出，只要能赚钱就行。所以，我对购买的高价股票也没有太在意，只等着涨点就卖出。

常言说，容易得到的东西，也容易失去。在股票市场上更是如此，渐渐地，我发现这种赚快钱的投资方式有很多弊端，每天在股票高位时抢进抢出地短线套利，忙得不亦乐乎，但是在算总账时发现根本没有赚到多少钱，甚至有时还亏损，但这并不影响我对炒股的热情，因为大家跟我一样，我经常这样自我安慰。

我买深科技的股数是500股，四川长虹是400股，风华高科是100股，3只股票是1000股。我看周围很多朋友都买，以为是顶好的选择了，殊不知四川长虹与风华高科都在不断地下跌，只有深科技略有盈利。我长时间忍受这两只股票亏损带来的煎熬，认真思考后，在亏损的情况下卖掉了它们，亏损分别是1200元和800元。

进入投资界的我在不到3个月的时间就亏掉了2000元，自己深感悲哀，追悔莫及。

因为这次亏损得有点多，我觉得不能再这么做下去了。在细心地观察一段时间后，我感到做短期投机也不能盲目从众，就对自己的投资组合进行了调整，不再随便跟随他人买股票了，而是自己学着挑选股票。

毕竟是初入股市没有经验，我只能凭借着感觉选择股票，因为比较偏爱优质企业的股票，就买了两只龙头老大琼民源。令我万万没有想到的是，在我买进琼民源股票后不久，也就是在1997年2月，不知道什么原因，琼民源就被停牌了。

在股票市场，我第一次按照自己的意愿选择股票，就遇到这种意外情况，让我十分懊恼，但又没有其他办法，只能在无奈与焦急中度日如年地等待。

古人说，塞翁失马，焉知非福。这句话非常适用于股票市场，只要我们耐心等待，好运也能降临到我们身上。但当时因急功近利，我并没有意识到表面上看起来“倒霉”的事情，却隐含着好运。

为了弥补“琼民源”带给我的“损失”，我在股票市场上继续寻找快速获利的机会。

1997年6月，我以12元多的价格又买进了50股深科技公司的股票，当时江苏的《扬子晚报》详细地报道了深科技公司，提到该公司采取多种方法与措施来改善经营状况，并且达到了立竿见影的效果，导致股价一涨再涨。

在股价涨到20元的时候，刚进入投资市场的我因没有长期持有的经验，加上琼民源股票停牌带给我的阴影，而且也习惯了短线套现，我不敢再追高就赶紧出手了结了深科技这只股票，净赚3000多元。

深科技股票获利后，我内心稍有安慰，就对深科技进行了深入研究，这时我才得知深科技公司此次股价上涨，是因为该公司增加了研发费用与人力资源，提高了深科技在市场上的竞争能力，让产品得以畅销，从而加大了市场的营销力度，也扩大了深科技公司的知名度。

深科技公司在中国电子信息产业中具有重要的地位。它的股价经过大涨后最高达到每股24元。之后开始回调，这时我回头再看看自己已经买在了高位区。在如今的投资中，我是不会去碰科技股的，因为它们没有稳定的经营能力与持续的竞争能力。

到了1998年底，我听到关于琼民源的消息，北京总部宣布琼民源与北京中关村科技园进行资产重组，琼民源股票更名为中关村股上市复牌，琼民源终止了上市资格。

然而，在等待的两年时间里，焦虑的情绪让我不敢再轻易相信自己了，又回到最初时跟随众人买卖股票的状态。受周围人短期炒作的影响，我频繁地做着短线交易，持股时间基本在3～5个月，也有买后被套的股票。如果买在了低价位，持有的时间也只有几天或几个星期，我已经习惯了赚快钱的乐趣，殊不知这是价值投资长期持有的大忌。

我和大家一样，在短期投机的情况下，见到股价一飞冲天就欢呼雀跃，急于出手；看到股价下跌就焦急不安，彻夜难眠。两年多的时间里，我把所有的精力和时间都浪费在股市上，也没有赚到多少钱。

没想到在等了漫长的两年以后，以37.58元开盘后的中关村股票上涨很快，在涨到近50元的时候，我才将其出手。这是我炒股以来，持有时间最长的一只股票。在两年多的时间里，这200股我获利了2000多元。

在20多年前，这2000元对我来说也算不少了。这次在股市上取得的小成就，为我以后长期持有优质企业的股票提供了很好的经验借鉴。

在股市中获得的小小成功，让我尝到了甜头。不过，这时候我还不懂这就是价值投资的优势，以为只是自己运气好而已。