2.2.2　股票的特征和作用

1. 股票的特征

股票主要具有以下特征。

（1）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者一旦认购了股票，就不能要求退股，只能到二级市场交易，转让给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司股本。而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。历史上也存在回购股票并注销的行为。例如，格力电器在2021年6月28日决定注销回购股票1亿股，格力总股本从原来的60亿股变为59亿股，相当于原来持有格力电器1股变为1.015股，对于格力电器的投资者来讲确实利好。

（2）参与性。股东有权出席股东大会、选举公司董事会、参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份多少。从实践来看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的多数时，就能掌握公司的决策控制权。

例如，某上市公司一共有1亿股股票，流通盘[3]7000万股，张华持有该公司股票5100万股，则张华持该公司51%的股份，属于相对控股，并且是第一大股东。在召开股东大会时，张华具有该公司的决策控制权。在实际中，市值较大的上市公司持有股份超过20%的可能就是第一大股东，可以干涉公司的重大决策。

---

[3]　流通盘是指股票能在二级市场进行交易的流通量，投资者在股票市场也只能买卖流通盘股票，描述单位为万股。

（3） 收益性。股东可以凭其持有的股票从公司领取股息或红利，从而获取投资收益。至于股息或红利的数量则取决于该公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性还表现在投资者通过低价买入和高价卖出获得价差收入。

以北方华创公司股票为例。如果在2019年1月22日投资42.20元买入该公司股票100股，到 2021年7月22日便能以352元的市场价格卖出100股，赚取超过7倍的利润。在通货膨胀时，股价会随着公司资产价格的上升而上涨，从而避免资产贬值。因此，股票被视为在高通货膨胀时期优先选择的投资对象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多、成交量越大、价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好；反之，可流通股数越少、成交量越小、价格对成交量越敏感，股票的流通性就越差。

（5）价格波动性和风险性。作为证券市场上的交易对象，股票与商品一样，也有自己的市场行情和市场价格。股票价格会受到诸多因素的影响，如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等。所以股价波动有很大的不确定性，也正是这种不确定性可能会使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。

2. 股票的作用

对于发行股票的公司而言，股票的作用主要有以下4点。

（1）股票是筹集资金的有效手段。股票的基本作用就是筹集资金。上市的股份制公司可以通过发行流通股在二级市场进行流通，进而可以将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金，为公司的进一步发展提供所需的资金。没有上市的股份制公司也可以发行股票，投资者可以在证券市场之外的场外交易市场（如银行、证券公司等）对该公司的股票进行认购。这些股份制公司发行股票的主要目的也是为企业的进一步发展筹集所需的资金。

（2）通过发行股票来分散投资风险。无论是哪一类型的企业都会存在经营风险，尤其是一些高新技术产业，由于产品的技术工艺尚未成熟和稳定，市场前景不明朗，在企业经营过程中，风险更大。这些前景难以预测的企业，当发起人不愿承担所面临的所有风险时，就会想方设法地让他人与之共担风险。发行股票组建股份制公司就是分散投资风险的好办法。即使投资失败，各个股东所承受的损失也非常有限。

（3）通过发行股票来实现创业资本的增值。在证券市场上，股票的发行价应当与企业的经营业绩相联系。当一家业绩优良的企业发行股票时，其发行价都要高出其每股净资产许多，若碰到二级市场的火爆行情，其溢价往往能达到每股净资产的2~3倍或者更多。而股票的溢价发行又使股份制公司发起人的创业资本得到增值。例如，2020年7月10日上市的葫芦娃（605199），上市开始交易之后的20个交易日均一字涨停，公司股价从发行价6.23元/股直接涨停至最高价49.73元/股，股价上涨近7倍，持有该公司股票的原始股东资产也就上涨近7倍。

（4）通过发行股票来宣传公司形象。在牛市或者结构性牛市行情中，有更多人参与股票投资。此时，股市就成为舆论的一个热点，各大媒体每天都会实时报道股市信息，无形之中提高了上市公司的知名度，起到了免费的广告宣传作用。例如，华熙生物（688363）是科创板第一批上市公司，2019年11月6日在上海证券交易所科创板上市交易，作为首批上市科创板的公司迎来了金融行业各方面的关注，上市之后股价一路上涨。作为一家以医美背景上市的公司，其生产的医美产品也渐渐被人知晓，虽然之前公司也打过广告，但是上市后被更多投资者知晓，有些投资者正是因为投资了华熙生物，才购买了该公司的产品。