第一节　资本利润率

从截至2021年5月31日（以下统计时间口径相同）获得的2020年的年报披露情况来看，除安信信托、陕西国信、雪松国信、四川信托、华融国信、新时代、新华信托和华信信托8家公司以外，其余60家公司均披露了资本利润率这一指标。

资本利润率的主要统计数据如表2-1所示。作为反映信托公司盈利能力的重要指标，2020年全行业平均资本利润率由2019年的9.55%下降至8.68%，比2019年小幅下降0.87个百分点，平均资本利润率已经连续5年持续下滑。资本利润率的下降，主要是信托公司注册资本的增加使得资本增长幅度远大于净利润增长幅度。从行业整体情况来看，在这60家公司中，共有20家的资本利润率在10%以上，占比33.33%。其中，超过20%的信托公司有1家，占比1.67%。综观信托行业整体情况，2020年各信托公司资本利润率标准差为5.25%，相比2019年各公司资本利润率离散程度有所下降，该指标近几年基本维持集中的态势。

从表2-2中信托公司资本利润率排名来看，光大兴陇2020年资本利润率达20.58%，虽然其资本利润率较2019年有所下降，但仍成为本年度资本利润率最高的信托公司。2019年排名第2的万向信托2020年的资本利润率虽然也有所下降，但仍以19.44%的资本利润率保持行业第2名。

2020年资本利润率表现比较优异的信托公司前5名分别为：光大兴陇（20.58%）、万向信托（19.44%）、陆家嘴信托（18.89%）、华能贵诚（17.57%）和五矿信托（17.47%）。而2019年资本利润率表现比较优异的信托公司前5名分别为：长城新盛（22.37%）、万向信托（21.24%）、光大兴陇（21.11%）、国联信托（18.41%）以及爱建信托（17.77%）。与2019年相比，前5名公司的组成有较大的变化。从行业整体来看，资本利润率水平也出现了一定的下滑趋势。与此同时，2013年资本利润率在15%~30%的公司为42家，2014年则为34家，2015年又增至37家，2016年为28家，2017年为24家，2018年为11家，2019年为10家，2020年为6家。由此可见，自2016年起，在信托行业整体资本利润率不断下滑的同时，行业中的中坚阵营的数量也出现了持续下降。

从表2-3显示的信托公司资本利润率增幅来看，2020年资本利润率增幅排名前5的信托公司为华宸信托（8.12%）、陆家嘴信托（6.52%）、财信信托（5.81%）、中粮信托（3.72%）和华澳信托（2.07%）。

信托公司资本利润率是净利润与平均资本的比率，因此公司净利润与注册资本规模的变化均会对资本利润率产生影响。信托公司通过增资或者股权资产出售等方式获取大规模资金后，通过有效的资产管理，可以使业绩得到大幅提升。