第四节　衰竭性涨停

衰竭性涨停一般出现在股价主升浪的末端，是市场面临变盘的先兆。这是股价运行在高位时，主力资金的最后发力，这种发力也是主力派发行为的表现。股谚道：“久涨必跌，盛极必衰。”当一只股票在其运行当中经历了突破性涨停的雄壮气势，领略了中继性涨停的轻盈洒脱时，它的价格也就有了相当不错的涨幅。在股价已经翻番或翻了数番，乃至已经翻了十几或几十番的时候，涨停又出现了。它还能涨吗？也许能。不过上涨的力度和幅度就可想而知了。所以，此时介入需要有高超的技巧、扎实的功力和足够的胆略和实力。

衰竭性涨停往往伴随着主力资金的出货，对投资者来讲仅有短线价值，所以要坚决做到获利就走，慢进快出，绝对不能有任何的侥幸心理。有时如果确实不能获利也应当果断止损离场。股价下跌一旦形成，其杀伤力是巨大的，极有可能是永远没有解套的机会。

在一轮主升浪行情中，可能出现一个或两个以上的衰竭性涨停，这跟主力持筹量（出货量）、大盘环境和操盘方式有关。

衰竭性涨停的判断技巧如下。

（1）涨停的当天或第二天成交量特别大，为近期天量，且未来似乎无法继续放大量时，可能就是衰竭性涨停的表现。

（2）涨停出现后的成交量异常大，涨停之前出现量价背离，那么该涨停为衰竭性涨停的可能性很大。

（3）涨停出现后的3个交易日里，股价出现反转情形时，就可以确定为衰竭性涨停。

（4）如果涨停的位置已经达到某个技术位或某个重要的压力，则该涨停成为衰竭性涨停的概率加大。

图2-46，九鼎新材（002201）：该股见底后出现两轮大幅拉高行情，主力获利十分丰厚，兑现获利筹码已成为当务之急。2019年8月26日和29日，两天走势非常相似，早盘股价强势推高，午后一度封涨停，但封盘有些勉强，到了尾盘时分均出现回落走势，形成长上影线。显示主力拉升已力不从心，尾盘震荡加剧，成交量放大，显然属于衰竭性涨停，此时投资者应该注意。

经过短期调整后，9月4日开始再拉两板，并创出本轮行情的新高，似乎产生新一波拉升行情，但第三天摸板回落，股价接近跌停。此后的9月17日拉板也是同样的性质，次日出现冲高回落。其实，这都是主力在诱多出货，为什么这么说呢？其原因：一是股价已被大幅炒高；二是前面已经出现两次衰竭性涨停现象；三是分时走势中主力对敲动作明显。所以，这是一个衰竭性涨停，目的是诱多出货，投资者应该警觉。

图2-47，民丰特纸（600235）：2018年11月5日，放量突破，股价连拉8个涨停，然后在高位整理两个交易日，接着又拉出涨停大阳线。那么，后市还会大涨吗？显然不可能。因为高位风险这一点不可置疑，主力拉高出货也无可争辩，而且从次日走势可以进一步证明11月19日涨停的虚假性，第二天不仅没有惯性上冲高，反而低开8.51%后快速封跌停，属于典型的主力拉高出货行为。这就是主力“明修栈道，暗度陈仓”，实现真实出货目的。

有时候，股价连续拉出几个涨停后，继续在高位维持强势整理，接着向上拉板突破，可是股价并没有延续强势上涨行情，而是冲高回落或直接转跌，同样属于衰竭性涨停。

图2-48，绿庭投资（600695）：该股于2019年12月13日放量向上突破，连拉5个涨停后，股价继续维持强势推高态势。12月26日尾盘出现直线拉升，形成突破性涨停，可是次日冲高震荡，午后逐波走低，当日成交量较大。这一天的走势，证明前一天的涨停属于衰竭性涨停，之后股价向下阴跌。

通常，衰竭性涨停的当天成交量较大（但也有可能是第二个交易日成交量增大），接着成交量减少，显示市场购买力已经消耗殆尽，而抛售力渐渐加强，于是股价很快见顶回落。

有时候股价持续涨停后，成交量反而越来越少，这主要因为在高位主力不敢在盘中展开震荡出货，防止筹码松动增加出货压力，因此开盘后不久很快封上涨停，这时投资者要密切注意盘面变化，如果第二天或随后几天股价高开回落，成交量大幅放大，就应坚决离场，顶部很快出现。

图2-49，国农科技（002617）：该股见底后大幅炒高，2020年3月2日，在高位收出缩量涨停，那么这时的缩量涨停是不是好事呢？不见得是好事。这反而是一个潜在的见顶信号，如果第二天股价放量高开低走，就是一个明确的见顶信号。果然，第二天高开7.21%后小幅冲高，然后快速回落，收出一根滞涨性阴线，且成交量大幅放大。之后股价一路向下阴跌，形成中期顶部。这种类型在实盘中经常出现，投资者应多加总结和体会。

有时在一轮拉升行情之中，仅有突破性涨停和持续性涨停，而没有衰竭性涨停，比如股价拉升一步到位，然后快速回落，呈倒“V”形走势。但有时只有衰竭性涨停，比如在股价前期以大阳线或中阳线为主的拉升个股中，就没有突破性涨停和持续性涨停。衰竭性涨停最大的实战意义是给市场发出警示信号，这是与其他涨停意义不同的。

衰竭性涨停出现在股价大幅波动时，价格在奄奄一息中回光返照，作最后一次挣扎拉高。最后的挣扎好景不长，在随后的几个交易日里的股价马上开始下滑。当收盘价低于最后一个涨停的开盘价时，表明衰竭性涨停已经出现。这种情况非常典型，说明在上升趋势中如果涨停价被吞没，通常是盘面疲弱的表现，意味着维持原有运行趋势的力量已经减弱，股价即将进入整理或反转。

还有一种与衰竭性涨停相近的涨停现象，就是挣扎性涨停。这种涨停与前面讲的反弹自救型涨停基本相同，不仅出现在高位出货区域，也经常出现在见顶后的下跌过程中。

图2-50，轴研科技（002046）：该股主力大幅炒高股价后，在高位慢慢出货，由于主力持仓量大，很难一次性完成出货计划，所以在高位股价有所反复。2020年6月3日，收出的这根涨停大阳线就属于挣扎性涨停，之后股价开始下跌。

识别挣扎性涨停技巧，就是看涨停后的3天表现，如果涨停后股价不能继续走强，而是出现下跌走势，几乎吃掉或完全吞没了涨停大阳线，就属于挣扎性涨停，此时应尽快离场。该股价就符合这一市场特征。

挣扎性涨停往往与主力资金出货或被套主力为减缓跌势有直接关系。对于投资者来讲只有超短线的价值，短线技术高手可以轻仓搏一下，对于大多数投资者来讲，最好不捕捉这种类型的涨停，其实也没有必要捕捉这种类型的涨停。捕捉涨停是为了提高投资收益，追求高额利润，而不是为追逐风险，寻找圈套。沪深两市有近4000只股票，突破性涨停和中继性涨停会经常出现，捕捉这两种类型的涨停其投资价值是显而易见的，所以大可不必在衰竭性涨停，特别是挣扎性涨停上花时间、费脑筋。