0.4 创新点

本书的创新点有以下几个：

（1）丰富并创新了保险业系统性风险传染机制研究。已有的研究没有针对保险业系统性风险传染机制做文章，一些文章仅仅是从保险业与再保险或者与银行业的互联角度做研究，缺乏对保险业系统性风险传染机制的梳理。本书一方面以金融联系与保险业系统性风险的接触性传染作为核心，以银行、再保险、金融市场作为研究对象，探究保险危机传染与金融机构间的联系；另一方面围绕保险业系统性风险的非接触性传染渠道进行论证，即在保险业与其他金融市场没有资金联系时，保险危机仍有可能发生非接触性传染，通过保险经营本身涉及的模块与金融恐慌进行探究。其中，以银保行业互相传染与再保险传染研究为重点，均实现了理论突破。

①在银保行业互相传染机制研究中，从理论和实证两个维度实现了创新。理论上，分析银行与保险的不同系统重要性特征与影响机制，从直接与间接两个渠道识别银保行业关联的内生机制，构建银保行业关联的内生影响机制指标体系。实证上，首先，以中国的具体金融环境为背景，区分“保险主导型”关联和“银行主导型”关联，探究保险业和银行业的系统性风险重要性及敏感度。其次，首次从静态和动态（整体和极端）两个维度研究银行业和保险业的关联度，分别采用格兰杰因果模型衡量银保行业的整体关联度，采用Copula模型从动态非线性的角度衡量极端风险条件下银保行业的尾部关联度。再次，在关联度研究的基础上，一方面利用Spearman相关性识别了影响银保行业关联内生机制的显著因素；另一方面从影响银保行业关联的外生机制入手，分析不同金融环境（金融事件冲击）下银保行业之间的关联度，厘清我国特定金融环境对银保行业关联的作用机制，测算不同金融事件冲击对银保行业关联度的影响。最后，利用ΔCoVaR模型分年度、分金融事件冲击具体度量银保行业间的溢出效应。

②在再保险传染机制研究中，从研究视角上实现了理论突破。一方面，围绕再保险业务本质，从风险转移的视角以及保险网络视角分析再保险风险传染过程，从再保险与保险的关联角度总结了产生系统性风险可能性的三大原因；另一方面，提出国际最新前沿研究方向——影子保险。目前国内关于影子保险的研究基本属于真空地带，本书从影子保险业务安排角度探寻了影子保险的业务特点，接着从影子保险面临再保险违约风险、赎回风险、母公司相关风险（系统性风险）以及互联性风险角度展开论述，提出影子保险作为再保险的一部分，存在产生系统性风险的可能性。

（2）创新了保险业系统性风险根源与评估的研究视角。一方面，已有的研究尚未从存在性与根源视角探究保险业系统性风险。首先，本书以历史上的保险危机实践厘清了保险业发生系统性风险存在的潜在原因与表现，并结合理论推导了保险业的脆弱性，综合实践和理论推演了保险业系统性风险的存在性。其次，从内生和外生两个维度探究了保险业发生系统性风险的根源，结合保险业务本质与保险不良资产论证保险业发生系统性风险的内在根源，并利用外生保险危机进一步推导共谋、利率、侵权与保险业系统性风险的关系。另一方面，本书以中国的具体金融保险环境为基础，创新了保险业系统性风险实证思路，从上市保险公司和非上市保险公司两个方面对我国保险业系统性风险进行了较为全面的风险识别与评估。

（3）探索了保险业系统性风险监管新思路。本书率先围绕金融监管改革必须应对的四大挑战（监管体系应如何构建、每个司法管辖区域必须考虑如何在管理机构之间划分责任、是否需要将监管责任合并、如何确保不同监管机构之间的协调沟通）以及宏观审慎监管要素，在宏观上提出了“宏观审慎+微观审慎”监管的“共赢”保险业系统性风险监管思路，在微观上提出了中国保险业系统性风险监管的具体措施，并结合美国系统性风险监管机构（SRR），提出搭建中国保险业系统性风险监管机构的构想，对完善中国保险业系统性风险监管体系有较强的现实指导意义。