- 选股
- (英)安东尼·波顿 乔纳森·戴维斯
- 673字
- 2020-11-21 19:53:28
最大持股
附录中列出了富达特殊情况基金历年(自1981年起)持有量最大的10只股票(见附录3)。我认为,基金管理行业的任何人看到这张表时都会有这样的看法:特殊情况基金绝非浪得虚名,而是实至名归的。表格中的许多公司都名不见经传,家喻户晓的名字很少出现。事实上,有一两家公司的名字我都记不得了,例如,维塔龙与德布伦投资公司是啥样的公司呢?我已经完全没有印象了。
第二个观察到的结果是,此表很真实,无任何掩盖、不实之处。我注意到列表中有后来消失的4家公司,它们是:波力·派克(Polly Peck,1987年、 1988年和1989年存在)、帕克菲尔德(Parkfield, 1990年存在)、托拉斯·霍斯腾齐(Torras Hostench, 1988年存在,该公司是西班牙倒闭的最大企业之一,在其倒闭之前,我已经卖掉了其股票)、威克斯(Wickes,1993年、 1994年、 1995年和1996年存在)。可能还有一些我未发现的类似例子。我想说明的一点是,我的投资风格偶尔会让我买入一些未来倒闭的公司的股票,每一家公司都让我吸取了教训,促使我尽量不重犯错误。尽管如此,倘若组合内的赢家股足够多,基金也会运行良好。
另一个突出的特点是,一些股票消失一段时间后会再次出现。这样的例子包括FNFC公司(我在它最终被阿比国民银行收购之前的三个不同时段里持有其股票),几家电视台的股票(伦敦周末电视台、 TV-am、泰晤士电视台、苏格兰电视台、中部电视台),几家博彩公司(帕雷苏拉玛公司、伦敦俱乐部、康乐福)和两家部分控股手机网络(Cellnet)的公司(怡和保安和安全服务)。手机网络公司是移动电话运营商,后被英国电信全部控股。我总是偏爱有特许经营权的公司,无论何时,只要它们的股价有吸引力或者股价出现复苏迹象,我就会再次买入。