2.4　基金B值得你拥有

分级基金的出现，让牛市也出现新玩法，杠杆牛市催生新的投资工具，其中，基金B就显得至关重要，它是跑赢指数的救星。

2.4.1　那些疯狂涨停的基金B

2014年，蓝筹股开始疯狂，而比蓝筹股更疯狂的却是基金B，基金B作为股市新生事物，在牛市行情自然引起投资者注意。

基金B实际就是杠杆基金，也称为分级基金，它是指在一个投资组合下，把基金收益或净资产进行分解，形成两级（或多级）风险收益研究的基金品种。

分级基金通常分为低风险收益端（固定收益）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。

例如，把一个分级基金产品Z，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当Z的整体净值下跌时，B份额的净值下跌，优先照顾A份额持有人的利益。

另外，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升，无论产品整体收益有多高，A份额持有人只有本金与预先约定的固定收益。

说得更通俗一点，就是A份额持有人把资金借给B份额持有人炒股，无论盈亏，A份额持有人只拥有固定收益，属于低风险甚至无风险投资，但对于B份额持有人，则是高风险高收益，一方面要支付A份额的固定收益，另一方面还要承受市场波动所造成的巨大风险。

2.4.2　超越指数的神器——基金B

基金B的出现，对于板块效应起着助涨助跌的作用，其跌幅与涨幅更是远远大于板块中的个股。当趋势向下，要学会回避基金B的风险。当趋势向上，特别是板块效应出现时，要学会利用基金B，只有它才能跑赢板块指数，当然，板块启动时，龙头股涨幅最大，但问题是，捕捉龙头股有一定难度，也不易识别，在这种情况下，既要避免踏空，又要超越板块平均涨幅，那么，最简单的方法就是买进基金B。

2014年11月24日，中央银行降息，对于地产板块而言，是一大利好消息。此时，你买地产板块的“四大金刚”，还是基金B更能跑赢大市呢？

如图2.4所示，从2014年11月24日到12月5日，短短10个交易日，地产基金B就翻倍，而传统的地产“四大金刚”除招商地产因资产重组涨幅较大外，其他的均没有跑赢基金B。

基金B与股票最大的区别在于，基金B更适合短线交易，当板块效应出现时，它短期涨幅较大，由于涨幅过大，容易形成泡沫，制约了后面行情的涨幅，而股票更适合中线投资。

一般情况下，基金B的市场价格围绕其净值上下波动，不过，波动多少，却与市场整体环境有关，当市场处于牛市行情，特别是基金B所对应的板块，出现大涨之时，基金B的市场价格往往脱离其实际价值，一旦基金B的市场价格远大于其净值，这就说明基金B存在泡沫，那么，其市场价格就会回归价值，即使净值仍在增长，但市场价格却开始回落。

当市场处于熊市行情，特别是基金B所相应的板块大幅下跌，往往导致其净值不断下跌，这会影响其市场价格的表现，此时，基金B的市场价格往往小于其净值。如果市场价格远低于净值时，一旦基金B所对应的板块股价整体企稳，该基金B就存在投资机会，就可以在二级市场积极买入基金B。

如表2.2与图2.5所示，2015年5月11～22日，医药B的净值一直高于二级市场的价格，这表明二级市场的价格相对于净值有一定折价，而医药B本身净值也有所低估，具有较大的安全边际，因此，医药B净值在持续上涨，而二级市场价格明显滞后。

对于牛市行情而言，基金B二级市场的价格往往远大于净值。一般来说，价格低于净值的现象不会持续太长时间，因为资金总是逐利的。

医药B显然有点另类，但随后二级市场开始爆发，若知道价格与净值这一定律，即使在5月11～22日的任意时间段，通过二级市场买入基金B，到27日最高点，收益最低也超过20％。若在5月11日收盘前买入，持有至5月27日，收益率高达65.66％，远远跑赢大市。

值得重点关注的基金B。

●金融B关注条件：银行保险券商大金融启动。

●地产B关注条件：招保万金等地产板块启动。

●食品B关注条件：食品饮料等消费股启动。

●环保B关注条件：环保公用事业等板块启动。

●医药B关注条件：医药板块启动。