价格形态的概念

在有关技术分析的文献和应用中，形态（pattern）和构造（formation）常可以互换通用。本书中对这两个术语也不做区分。价格形态是指价格运动的形式，通过曲线或直线的方式表现出来。

形态用于界定价格运动的曲线包括趋势线或者支撑/阻力线。在本章中，我们主要运用第12章中介绍的概念和术语。在研究价格形态时，我们加入了一个新的观点：价格运动是受曲线的限制，而不是某条直线的限制。曲线（curve）是指一条不完全确定的弧形线条，包括笑脸形状的底部曲线或者哭脸形状的顶部曲线。处于最低位的底部曲线是支撑位，而处于最高位的顶部曲线是阻力位。曲线是另一种定义支撑位或阻力位的方式，与之前的直线支撑位或阻力位不同。只要确定带有突破点的价格的上边界或下边界，则通过多条曲线或直线就可以确定价格形态。

普通的价格形态特征

本章的重点是介绍柱线图中的价格形态。托马斯·波考斯基在自己的姊妹篇著作《图表形态百科全书》（Encyclopedia of Chart Patterns，第2版，2005年）和《经典交易图像形态》（Trading Classic Chart Patterns，2002）中，对价格柱线图进行了详细的研究。波考斯基用了10年多时间，观察了700多种股票的日线走势，并将观察结果按照不同的条件进行了分类。在两个市场周期中，他分析了12385份图像形态。虽然他对图像的分析逃脱不了自身偏见的影响，但是其保持了整体分析的一致性，并囊括了多种形态。本章的很多素材，尤其是统计数据，都摘自波考斯基的著作。波考斯基有一个个人网站www.thepatternsite.com，可以看到所有的形态和内容的详细解释。在我们介绍具体的形态前，需要解释一下与柱线图形态的一般特征有关的术语。

进场和离场

所有的形态都包含了进场点和离场点。进场点体现了形态形成前的趋势，离场点通常伴随着行动的信号。如果市场下跌后可以形成某个形态，则投资者可以从高点进场；如果形态在市场上涨后形成，则可以从低点进场。当然，离场也分上涨趋势或下跌趋势的离场。图15-1中显示了双重顶，表明了从高点进场和向上突破点的情况。从另一个角度来看，顶部形成，从低点进场，下跌时离场。大型趋势内部的盘整现象会有低点进场和上涨离场的情况。因此所有描述的形态都包含四个变量：从高点进场、从低点进场、下跌离场和上涨离场。这些变量非常重要，按照统计学的规律，在每一种形态中总会有某些特征更可靠、出现得更频繁，或者能比其他的特征带来更多的利润。

分形

柱线图中的价格柱线可以选择任何时间周期的曲线，包括周线、日线、分钟等。柱线图形态具有分形特征。这意味着无论所选择的周期如何，分形特征遍布于任何一个价格柱线图中。例如，三角形形态可以出现在小时柱线图或者周柱线图中。各种形态总有相同的一般特征。这虽然看起来有些奇怪，但却是千真万确的事实。如果没有具体的时间区间，仅仅观察柱线图的形态，那么精于形态识别的技术分析师也不能指出这幅柱线图所对应的周期。

拉回和抛回

当价格下降、跌破后又回升到突破水平时，就出现了拉回现象。当价格向上突破后又回落到突破水平时，则出现抛回现象（Edwards，Magee，2007年修正）。图15-1显示了拉回的示例。拉回现象和抛回现象都不容易精确定义，但是只要它们一出现，人们就能识别出来。这种价格行为的有趣之处在于，无论是拉回还是抛回现象，无一例外会减少价格在突破方向的动力。因此，虽然拉回和抛回现象都提供了第二次试探突破水平的机会，但是价格在出现拉回或抛回现象后，涨势或跌势往往不如之前那么强劲。按照投资策略来看，看准了突破应该立即行动，等待回撤会大大降低利润率，而且很有可能会因此错失价格运动提供的交易机会。

在向下突破中往往会出现拉回现象，成交量低于平均交易量；抛回现象常出现在向上突破中，成交量高于平均交易量。鉴于拉回或抛回都会影响价格走势的动力，因此在理想状态下，根据一般规则，在向上突破中发生抛回，成交量越小越好，而在向下突破中发生拉回，则成交量越大越好。

突破失败

所有价格形态中都有可能出现突破失败的情形，有时候某些形态出现失败的概率更高。请记住，突破是价格形成趋势的信号，上涨或下跌都有可能出现。对于追求完美的初学者来说，这一点格外令人泄气。我们已经知道“完美”一词不可能出现在技术分析中，我们要寻求的是有利的机会或者优势。波考斯基对失败的定义如下：虽然突破发生了，但价格却没能在突破的方向上移动5%以上，就意味着出现了突破的失败。