如何利用形态盈利

关于形态的有效性和可靠度的研究少之又少。问题在于在计算机上很难定义一个图像形态。1970年，本书的作者之一和罗伯特·利维（Robert Levy）设计了一种辨识价格形态的方法，主要根据当前反转点和过去反转点的比较进行判定。这听起来很复杂，但是只要使用5个反转点，几乎可以确定所有简单的图表形态及其结果。亚瑟·梅利尔（1997）继承了这种研究方法，修正后使用道琼斯工业平均指数进行测试。无论是利维还是梅里尔的研究，结果都表明已经定义过的图表形态不具备理想的预测效果。有几种形态显示了统计上的可靠性，但是还不足以证明可以推广至各种技术分析价格形态。

1988年，罗闻全和麦金利使用更加复杂的统计方法，研究个股的价格波动中是否存在模式形态。这一研究结果错综复杂，既没有否认价格形态存在的可能性，也没有证明其存在。

迄今为止，对于形态最全面的研究，当属波考斯基所做的研究。本章后面提到的每一形态的数据，基本上都摘自波考斯基在2002年所做的交易形态类别研究的成果。波考斯基的研究中引人注目的一点是证明了诸多经典文献中的观点值得商榷，尤其是有关最大业绩（maximum performance）的研究更是如此。例如，形态内部的成交量趋势、趋势线的斜率以及突破点的成交量与形态，也未必如人们想象中那样存在密切联系。

还要提醒大家的是，波考斯基的观点是事后分析总结的。我们可以在形态发生之后轻松辨认出来，看到这些形态的结果，但是不能提前预测图表的形态。假若能提前判定形态，才算是真正的高明，因为那样才是实时跟踪价格形态，并在形态结束时就能盈利。要获得这种本领，学习、实践和经验都必不可少。

最后，波考斯基的结论也是相对的。不能单纯地认定波考斯基的观点未来就一定能产生利润，即便在试验期有效，也未必代表一直都能盈利。波考斯基研究的价值不仅在于确定形态价格分析本身的价值，而在于确定哪一种经典的形态盈利更多，承担的风险更小。根据波考斯基的研究结果，形态分析能够超越市场（美国标准普尔500指数）的平均表现。这一结论难辨真假，对于我们来说，重点在于判定哪些形态相比其他形态能够盈利更多。

技术分析知识15-2

使用突破价格来设定价格目标

一旦某个形态跟随突破点而形成，投资者就能根据柱线图来设定价格目标。多数价格目标就是根据突破价格设定的。价格目标不太常用，因为多数技术分析师认为只要能够顺势而为就可以了，而且很多技术分析师认为价格目标不够准确。但是对于许多形态来说并不尽然。一般来讲，通过衡量形态的顶点并将它加在突破点上，就能获得价格目标。在下文中，我们将陆续介绍每一种形态对应的价格目标特征及其成功的概率。