第一篇　章节精练

第一章　投资管理基础

单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）

1．M公司2016年度资产负债表中，总资产50亿元，其中流动资产20亿元；总负债30亿元，其中流动负债25亿元。关于M公司2016年的财务状况，以下说法正确的是（　　）。[2017年11月真题]

A．亏损5亿元

B．所有者权益20亿元

C．实收资本20亿元

D．资本公积－5亿元

【答案】B

【解析】按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：资产＝负债＋所有者权益，所以M公司所有者权益＝总资产－总负债＝50－30＝20（亿元）。A项，题中未提供营业收入、成本费用等利润表中相关数据，无法计算盈亏情况；CD两项，实收资本和资本公积属于所有者权益，题中未提供相关信息，无法计算实收资本和资本公积。

2．A公司的报表编制过程中，会计人员发现一笔当期发生的应收账款未计入，因此减少100万元现金，增加100万元应收账款。在各报表其他项目不变的情况下，以下说法正确的是（　　）。[2017年11月真题]

A．A公司经营活动产生的现金流减少100万元

B．A公司资产负债表中资产增加100万元

C．A公司资产负债表中资产减少100万元

D．A公司利润减少100万元

【答案】A

【解析】BC两项，现金减少100万元，应收账款增加100万元，资产负债表中资产不变；D项，未涉及利润表中项目的增减。

3．关于利润表，以下表述错误的是（　　）。[2017年11月真题]

A．利润表反映企业一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因

B．评价企业的整体业绩，最重要的是营业收入而非净利润

C．利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润

D．利润表分析用于评价企业的经营绩效

【答案】B

【解析】B项，在评价企业的整体业绩时，重点在于企业的净利润，即息税前利润（EBIT）减去利息费用和税费。

4．杜邦恒等式中不涉及的财务指标是（　　）。[2017年11月真题]

A．总资产周转率

B．权益乘数

C．销售利润率

D．资产负债率

【答案】D

【解析】杜邦恒等式为：净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数。通过杜邦恒等式，可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。这三个方面是相互独立的，构成了解释企业盈利能力的三个维度。

5．在其他条件不变的情况下，下列哪种变化会使得公司的资产收益率和净资产收益率的变化方向不同？（　　）[2017年11月真题]

A．公司营业成本减少

B．公司投资收益增加

C．公司所有者权益增加

D．公司无息负债减少

【答案】D

【解析】资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，其计算公式为：资产收益率＝净利润总额/总资产总额＝净利润总额/（总负债总额＋所有者权益总额）；净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润，其计算公式为：净资产收益率＝净利润总额/所有者权益总额。因此，负债的变动会使二者变化方向不同。

6．关于名义利率和实际利率，以下表述正确的是（　　）。[2017年11月真题]

A．当物价不断下降时，名义利率比实际利率高

B．当物价不断下降时，名义利率比实际利率低

C．名义利率是扣除通货膨胀补偿以后的利率，实际利率是包含通货膨胀补偿以后的利率

D．名义利率是包含通货膨胀补偿以后的利率，实际利率也是包含通货膨胀补偿以后的利率

【答案】B

【解析】实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。根据费雪方程式，名义利率＝实际利率＋通货膨胀率，因此当物价不断下降时，通货膨胀率为负，名义利率低于实际利率。

7．关于即期利率，以下表述错误的是（　　）。[2017年11月真题]

A．一般而言，即期利率随期限变化

B．利率和本金都是在到期日支付

C．即期利率是已设定到期日的零息债券的到期收益率

D．即期利率的计息日起点是未来的某一时刻

【答案】D

【解析】即期利率是金融市场中的基本利率，常用S_t表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t＝0）到时间t的年化收益率。利率和本金都是在时间t支付的。考虑利率随期限长短的变化，对于不同期限的现金流，人们通常采用不同的利率水平进行贴现，这个随期限而变化的利率就是即期利率。D项，远期利率的计息日起点是未来的某一时刻。

8．某单位有一张带息期票，面额为20000元，票面利率为8%，出票日期为9月24日，12月23日到期，则到期日的利息为（　　）。[2017年11月真题]

A．40

B．400

C．800

D．160

【答案】B

【解析】单利利息的计算公式为：I＝PV×i×t，式中：I为利息；PV为本金；i为年利率；t为计息时间。本题中，出票日期为9月24日，12月23日到期，计息时间共90天，则到期日的利息为：I＝20000×8%×90/360＝400（元）。

9．关于相关系数，以下说法错误的是（　　）。[2017年11月真题]

A．相关系数总处于－1和1之间（含－1和1）

B．相关系数为－1的两组数据完全负相关

C．相关系数可以是正数也可以是负数

D．相关系数取值在－1和1之间，但不能为0

【答案】D

【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用ρ_ij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。相关系数ρ_ij总处于－1～＋1，即|ρ_ij|≤1。若ρ_ij＝1，则表示r_i和r_j完全正相关；相反，若ρ_ij＝－1，则表示r_i和r_j完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之间的相关系数ρ_ij＝0。

10．资产A和资产B是两种资产，若它们的收益率相关性系数为0.8，以下关于两者收益率关系的表述正确的是（　　）。[2017年11月真题]

A．资产A和资产B无线性相关关系

B．资产A和资产B之间完全独立

C．资产A和资产B负相关

D．资产A和资产B相关

【答案】D

【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用ρ_ij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。－1＜ρ_ij＜1时，二者不完全相关；当0＜ρ_ij＜1时，r_i与r_j正相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的增加（降低）；而当－1＜ρ_ij＜0时，r_i与r_j负相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的降低（增加）。

11．以下资产负债表项目中属于资产项的是（　　）。[2017年9月真题]

Ⅰ．短期负债

Ⅱ．应付账款

Ⅲ．预收账款

Ⅳ．应付票据

Ⅴ．银行存款

A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

B．Ⅲ、Ⅴ

C．Ⅴ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】C

【解析】Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项均为流动负债，属于负债项。

12．想要了解企业某段时期管理费用的信息，需要查看该企业的（　　）。[2017年9月真题]

A．资产负债表

B．利润表

C．现金流量表

D．所有者权益变动表

【答案】B

【解析】利润表由三个主要部分构成：第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。

13．甲公司2015年末销售收入为3000万元，权益乘数为2，总负债为750万元，销售利润率为5%，则甲公司的资产收益率为（　　）。[2017年9月真题]

A．25%

B．10%

C．20%

D．5%

【答案】B

【解析】根据公式计算可得：资产总额＝权益乘数×所有者权益总额＝权益乘数×（资产总额－负债总额）＝2×（资产总额－750），解得资产总额为1500万元；净利润总额＝销售收入总额×销售利润率＝3000×5%＝150（万元）；资产收益率＝净利润总额/总资产总额＝150/1500＝10%。

14．天、地、人、和四家公司2015年部分财务数据如下表：

如果四家公司的权益乘数都增加0.2，则净资产收益率增加最多的是（　　）。[2017年9月真题]

A．地

B．和

C．人

D．天

【答案】A

【解析】由于净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数，当四家公司的权益乘数都增加0.2时，天公司净资产收益率增加4%×3×（2＋0.2）－24%＝2.4%；地公司净资产收益率增加6%×4×（1＋0.2）－24%＝4.8%；人公司净资产收益率增加6%×2×（2＋0.2）－24%＝2.4%；和公司净资产收益率增加8%×1×（3＋0.2）－24%＝1.6%。

15．关于企业现金流量结构，以下说法正确是（　　）。[2017年9月真题]

A．企业的利润好就会有充足的现金流

B．在企业的起步、成长、成熟和衰退等不同周期阶段，企业现金流量模式相同

C．新兴的、快速成长的企业，其经营活动产生的净现金流量必定为正，融资活动产生的净现金流量必定为负

D．企业现金流量结构可以反映企业的不同发展阶段

【答案】D

【解析】A项，企业的利润好并不一定有充足的现金流。许多企业从表面上看有盈利，但它们却破产了，其主要原因就是流动性资产不足；B项，在企业的起步、成长、成熟和衰退不同周期阶段，企业现金流量模式不同，不同阶段的现金流量也存在较大的差异性；C项，新兴的、快速成长的企业，由于需要不断进行资本投资，其经营活动现金流量可能为负，而筹资活动产生的现金流量可能为正。

16．下面属于货币时间价值的应用的是（　　）。[2017年9月真题]

A．不要为洒掉的牛奶哭泣

B．卖的比买的精

C．早收晚付

D．谷贱伤农

【答案】C

【解析】货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。由于货币具有时间价值，即使两笔金额相等的资金，如果发生在早、晚不同的时期，其实际价值量也是不相等的。

17．李先生2014年初投资私募基金S人民币300万元，S基金2014年收益率为10%，2015年收益率为7%，则李先生在2015年末赎回S基金时，他的本金和收益之和为（　　）万元。[2017年9月真题]

A．355.2

B．317.0

C．358.2

D．353.1

【答案】D

【解析】本金和收益之和＝300×（1＋10%）×（1＋7%）＝353.1（万元）。

18．关于远期利率，以下说法正确的是（　　）。[2017年9月真题]

A．远期利率高于近期利率

B．远期利率是从当前到未来某一时点的债券收益率

C．远期利率等效于未来特定日期购买的零息票债券的到期收益率

D．远期利率是较长期限债券的收益率

【答案】C

【解析】远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。其具体表示为未来两个日期间借入货币的利率，也可以表示投资者在未来特定日期购买的零息票债券的到期收益率。

19．某国债是2013年2月21日为起息日的附息固定利率债券，10年期，每半年支付一次利息，债券票面利率为3.52%。在2013～2022每年的付息日2月21日和8月21日，每100元面值该国债的持有者可收到的利息为（　　）。[2017年9月真题]

A．17.6元

B．1.76元

C．35.2元

D．3.52元

【答案】C

【解析】每100元面值该国债的持有者可收到的利息＝100×3.52%/2×20＝35.2（元）。

20．某类基金共有5只，这些基金在2016年的净值增长率分别为10.3%，11.5%，12.8%，10.7%，13.5%，则该类基金当年净值增长率的上40%分位数是（　　）。[2017年9月真题]

A．12.8%

B．10.7%

C．11.5%

D．10.3%

【答案】A

【解析】通常，将样本按照数值从小到大排列成X_（1），…，X_（n），然后用样本中第nα大的数作为上α分位数x_α，用样本中第nα小的数作为下α分位数x_α*。如果nα不是整数，就取nα相邻两个整数位置的样本值的平均数作为分位数。本题中，该类基金当年净值增长率的上40%分位数就是第5×40%＝2大的数，即12.8%。

21．有4家上市公司，过去5年的净利润增长率都为9%，则增长最稳定的公司是（　　）。[2017年9月真题]

A．5年净利润增长率标准差为1.8%的公司

B．5年净利润增长率标准差为1.7%的公司

C．5年净利润增长率标准差为2.9%的公司

D．5年净利润增长率标准差为3.0%的公司

【答案】B

【解析】标准差衡量偏离期望值的程度，数值越小，表示偏离期望值的程度越小，越稳定。B项，该公司的标准差最小，表明其波动性最小，即增长最稳定。

22．反映公司在一定时期内总体经营成果的财务报表是（　　）。[2017年7月真题]

A．利润表

B．资产负债表

C．现金流量表

D．所有者权益变动表

【答案】A

【解析】利润表，也称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。

23．表示企业所拥有的或掌控的，以及被其他企业所欠的各种资源或财产的科目是（　　）。[2017年7月真题]

A．负债

B．净利润

C．所有者权益

D．资产

【答案】D

【解析】资产表示企业所拥有的或掌握的，以及被其他企业所欠的各种资源或财产。负债表示企业所应支付的所有债务。所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值。

24．某初创企业的经营活动尚未产生盈利，且不断进行资本投资，也在不断募集大量资金，其现金流量结构可能是（　　）。[2017年7月真题]

A．经营活动产生的现金流量（CFO）为正，融资产生的现金流量（CFF）为负

B．经营活动产生的现金流量（CFO）为负，融资产生的现金流量（CFF）为负

C．经营活动产生的现金流量（CFO）为负，融资产生的现金流量（CFF）为正

D．经营活动产生的现金流量（CFO）为正，融资产生的现金流量（CFF）为正

【答案】C

【解析】新兴的、快速成长的企业，由于需要不断进行资本投资，其经营活动现金流量可能为负，而筹资活动产生的现金流量可能为正。该初创企业的经营活动尚未产生盈利，现金净流出，经营活动产生的现金流量为负，该企业尚在不断的筹集资本金，现金净流入，融资产生的现金流量为正。

25．A公司2015年的总资产、总负债、销售收入、净利润均较2014年上升1亿元，则以下说法正确的是（　　）。[2017年7月真题]

A．A公司2015年净资产收益率高于2014年

B．A公司2015年总资产收益率高于2014年

C．A公司2015年总资产收益率低于2014年

D．A公司2015年销售利润率高于2014年

【答案】A

【解析】A项，净资产收益率＝净利润总额/所有者权益总额，而所有者权益总额＝总资产－总负债，由于总资产、总负债、净利润均较2014年上升1亿元，所以，净利润总额增加，所有者权益总额不变，A公司2015年净资产收益率增加；BC两项，总资产收益率＝净利润总额/总资产总额，总资产和净利润都上升1亿元，总资产收益率的变化情况不确定；D项，销售利润率＝净利润总额/销售收入总额，销售收入、净利润均较2014年上升1亿元，所以销售利润率变化情况不确定。

26．以等额本息法偿还本金为50万元，利率为10%的2年期住房贷款，若每年偿还一次，则每年需要偿还的本金利息总额为（　　）元。[2017年7月真题]

A．248095.2

B．308095.2

C．268095.2

D．288095.2

【答案】D

【解析】假设每年年末需要偿还的本金利息总额为M元，根据复利现值公式500000＝M/（1＋10%）＋M/（1＋10%）2，解得M≈288095.2（元）。

27．关于方差和标准差，以下说法错误的是（　　）。[2017年7月真题]

A．方差通常应用于分析投资收益率，但不可以用来研究价格指数、股指等的波动情况

B．对于投资收益率r，方差σ2＝E（r－Er）2

C．方差为σ2，则标准差为σ

D．对于r分布未知的情况，可以抽取样本x₁，x₂，x₃，则用样本S2来估计σ2

【答案】A

【解析】A项，方差和标准差除了应用于分析投资收益率，还可以用来研究价格指数、股指等的波动情况。

28．某类基金共6只，2016年的净值增长率分别为8.4%，7.2%，9.2%，9.5%，6.3%，9.8%，则该类基金的净值增长率平均数和中位数分别为（　　）。[2017年7月真题]

A．9.2%和9.2%

B．8.4%和9.2%

C．8.5%和8.8%

D．8.4%和8.8%

【答案】D

【解析】随机变量X的期望（均值）衡量了X取值的平均水平，它是对X所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值，计算可得，该基金的净值增长率均值＝（8.4%＋7.2%＋9.2%＋9.5%＋6.3%＋9.8%）/6＝8.4%；中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值，对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值，如果样正中间是两个数，可用它们的平均数来作为这组样本的中位数，计算可得，该组数据中位数＝（8.4%＋9.2%）/2＝8.8%。

29．下列科目中，属于流动资产的是（　　）。[2017年4月真题]

A．长期股权投资

B．存货

C．无形资产

D．固定资产

【答案】B

【解析】流动资产由货币资金、应收账款、应收票据、存货以及其他流动资产构成。

30．企业某月的现金收支情况如下表所示，企业当月筹资活动产生的现金流量净额为（　　）。[2017年4月真题]

A．1000万元

B．2800万元

C．900万元

D．800万元

【答案】D

【解析】筹资活动产生的现金流量＝1000－200＝800（万元）。销售商品收到的现金、支付职工薪酬支付的现金属于经营活动现金流量；取得投资收益收到的现金属于投资活动现金流量。

31．某房地产企业预售商品住宅，开盘当日即收到一亿元现金，对财务报表项目产生的影响是（　　）。[2017年4月真题]

Ⅰ．资产增加

Ⅱ．负债增加

Ⅲ．权益增加

Ⅳ．经营性现金流增加

Ⅴ．净利润增加

A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ

C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三项，预收账款属于流动负债，预收账款增加使企业资产和负债同时增加，所有者权益不变；Ⅳ项，现金流量表不是以权责发生制为基础编制的，而是以收付实现制（实际现金流入和现金流出）为基础编制的，因此预收账款的增加会使经营现金流增加；Ⅴ项，利润表是按权责发生制编制的，预收账款不符合主营业务收入的确认条件，无法反映在利润表中。

32．某企业上一年度的资产收益率为20%，净资产收益率为40%，该企业上一年度的权益乘数为（　　）。[2017年4月真题]

A．100%

B．300%

C．200%

D．150%

【答案】C

【解析】净资产收益率＝资产收益率×权益乘数，本题中，该企业上一年度的权益乘数＝净资产收益率/资产收益率＝40%/20%＝2，即200%。

33．某投资者投资10000元购买一只期限为2年、收益率为10%的债券，债券到期后一次性结算，期间没有任何现金收入，则按照复利计算，该项投资的终值为（　　）。[2017年4月真题]

A．12100.00元

B．11800.00元

C．12050.00元

D．12000.00元

【答案】A

【解析】按照复利终值公式FV＝PV×（1＋i）n，可得FV＝10000×（1＋10%）2＝12100（元）。

34．关于单利和复利，以下说法错误的是（　　）。[2017年4月真题]

A．复利考虑了本金的时间价值

B．单利考虑了利息的时间价值

C．复利考虑了利息的时间价值

D．单利考虑了本金的时间价值

【答案】B

【解析】单利计算方法是只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息；复利计算方法是每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。因此单利只考虑了本金的时间价值，复利考虑了本金和利息的时间价值。

35．投资者持有期限为3年，票面利率为8%，每年付息一次的债券，3年期即期利率为6%，则第3年的贴现因子是（　　）。[2017年4月真题]

A．0.926

B．0.840

C．0.943

D．0.794

【答案】B

【解析】根据计算公式，贴现因子d_t＝1/（1＋s_t）t，其中s_t为即期利率。本题中，债券第3年的贴现因子＝1/（1＋6%）3≈0.840。

36．下列关于会计恒等式的表述中，正确的是（　　）。[2016年12月真题]

A．资产＝负债＝所有者权益

B．资产＝负债－所有者权益

C．资产＝负债＋所有者权益

D．所有者权益＝资产＋负债

【答案】C

【解析】按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：资产＝负债＋所有者权益。

37．甲公司2015年经营活动产生的现金流量为200亿元，投资活动产生的现金流量为100亿元，筹资活动产生的现金流量为－50亿元，则甲公司2015年的净现金流为（　　）亿元。[2017年3月真题]

A．50

B．250

C．300

D．150

【答案】B

【解析】现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资（也称融资）活动产生的现金流量。三部分现金流加总则得到净现金流。故甲公司2015年的净现金流＝200＋100－50＝250（亿元）。

38．下列关于净现金流量的描述，正确的是（　　）。[2016年12月真题]

A．净现金流量与一段时间内的现金流入、现金流出没有直接关系

B．净现金流量指在一段时间内现金流量的加权和

C．一段时间内现金流入越大则净现金流量越大

D．净现金流量指在一段时间内现金流量的代数和

【答案】D

【解析】在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。资金的支出叫做现金流出，资金的收入叫做现金流入。某一段时间的净现金流量是指该时段内现金流量的代数和。

39．关于财务报表分析的直接作用，以下说法错误的是（　　）。[2016年12月真题]

A．发现企业的潜在投资机会

B．评估企业经营业绩

C．发现企业存在的问题

D．改善企业经营状况

【答案】D

【解析】财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。

40．某人在A银行和B银行各存款10000元，期限均为2年。A银行存款利率5%，按单利计算。B银行存款利率为4%，按复利计算。当此人2年后一次性提取本息时，以下说法正确的是（　　）。[2016年12月真题]

A．无论存款时间多长，存A银行都比存B银行收益高

B．A银行存款比B银行存款多出的利息少于200元

C．A银行存款比B银行存款多产生200元利息

D．A银行存款比B银行存款多出的利息高于200元

【答案】B

【解析】根据单利计算公式，A银行存款的利息＝10000×5%×2＝1000（元）；根据复利的计算公式，B银行存款的利息＝10000×（1＋4%）2－10000＝816（元）。A银行存款的利息－B银行存款的利息＝1000－816＝184（元）。

41．某面值为100元的10年期附息国债票面利率为4.5%，每年付息一次，第1年末和第2年末的贴现因子分别为0.9和0.8，则这两年的现金流现值之和为（　　）元。[2016年12月真题]

A．7.65

B．4.5

C．6.2

D．3.24

【答案】A

【解析】贴现因子d_t（t＝1,2，…，k）,把未来现金流直接转化为相对应的现值。因此已知任意现金流（x₀，x₁，x₂，…，x_k）与相应的贴现因子，现值是：PV＝x₀＋d₁x₁＋d₂x₂＋…＋d_kx_k。根据计算公式可知，两年的现金流现值之和＝100×4.5%×0.9＋100×4.5%×0.8＝7.65（元）。

42．若某年通胀率为2%，年利率为1.5%，则实际利率为（　　）。[2016年12月真题]

A．－0.5%

B．0.5%

C．3.5%

D．2.5%

【答案】A

【解析】名义利率和实际利率的区别可以用下式（费雪方程式）进行表达：i_r＝i_n－p，式中：i_n为名义利率，i_r为实际利率，p为通货膨胀率。故实际利率＝1.5%－2%＝－0.5%。

43．证券A与证券B的收益率相关系数为0.4，证券A与证券C的收益率相关系数为－0.7，则以下说法正确的是（　　）。[2016年12月真题]

A．当证券A上涨时，证券B下跌的可能性比较大

B．当证券B上涨时，证券C下跌的可能性比较大

C．当证券B上涨时，证券C上涨的可能性比较大

D．当证券A上涨时，证券C下跌的可能性比较大

【答案】D

【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。证券A与证券B的收益率相关系数为0.4，说明当证券A上涨时，证券B可能会跟着上涨；证券A与证券C的收益率相关系数为－0.7，说明当证券A上涨时，证券C可能会下跌。

44．下列表述中，不属于现金流量表特点的是（　　）。[2016年11月真题]

A．分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因

B．评价企业偿还债务、支付投资利润的能力

C．反映企业的现金流量、评价企业未来产生现金净流量的能力

D．反映公司资产负债平衡关系

【答案】D

【解析】现金流量表的作用包括：①反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；②评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；③分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因；④通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。

45．张某从银行贷款50万元买车，年利率4%，贷款期限3年，复利计算，到第3年末一次偿清，届时张某应付给银行（　　）万元。[2016年11月真题]

A．56.24

B．58.00

C．62.00

D．55.84

【答案】A

【解析】复利计息是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。复利终值的计算公式为：FV＝PV×（1＋i）n，其中，（1＋i）n称为复利终值系数或1元的复利终值。故第3年末张某应付给银行的本息和＝50×（1＋4%）3≈56.24（万元）。

46．假设业务发生前速动比率为1.5，当企业用现金偿还应付账款若干后，将会导致流动比率_____，速动比率_____。（　　）[2016年9月真题]

A．下降；下降

B．不变；提高

C．提高；不变

D．提高；提高

【答案】D

【解析】流动比率＝流动资产/流动负债；速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；流动比率＝速动比率＋存货/流动负债。当速动比率大于1，流动资产与流动负债同时减少相同数量，则速动比率提高，流动比率也提高。

47．已知目前通货膨胀率为2%，投资者要求的债券实际收益率为8%，则该债券的5年期贴现因子约为（　　）。[2016年9月真题]

A．0.59

B．0.62

C．0.66

D．0.33

【答案】B

【解析】根据计算公式，贴现因子d_t＝1/（1＋s_t）t ，其中s_t为即期利率。所以该债券5年期贴现因子＝1/[1＋（2%＋8%）]5≈0.62。

48．甲公司2015年与2014年相比，销售收入增长10%，净利润增加12%，总负债增加9%，所有者权益不变。则2015年与2014年相比，下列叙述错误的是（　　）。[2016年9月真题]

A．净资产收益率提高

B．总资产周转率提高

C．资产收益率提高

D．销售利润率降低

【答案】D

【解析】销售利润率＝净利润总额/销售收入总额，净利润的增幅大于销售收入的增幅，销售利润率提高。

49．用复利计算第n期期末终值的计算公式为（　　）。[2017年3月真题]

A．PV＝FV×（1＋i）n

B．FV＝PV×（1＋i）n

C．PV＝FV×（1＋i×n）

D．FV＝PV×（1＋i×n）

【答案】B

【解析】第n期期末终值的一般计算公式为：FV＝PV×（1＋i）n。式中：FV表示终值，即在第n年年末的货币终值；n表示年限；i表示年利率；PV表示本金或现值。

50．每一计息期的利息额相等的利息计算方法为（　　）。[2015年12月真题]

A．有时单利有时复利

B．单利

C．可能单利也可能复利

D．复利

【答案】B

【解析】单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，只有本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息，每一计息期的利息额相等。单利利息的计算公式为：I＝PV×i×t。式中：I为利息；PV为本金；i为年利率；t为计息时间。

51．要了解一组数据分布的离散程度，可以用（　　）衡量。[2015年12月真题]

A．方差

B．均值

C．分位数

D．中位数

【答案】A

【解析】对于投资收益率，用方差（σ2）或者标准差（σ）来衡量它偏离期望值的程度。其中，σ2＝E（r－Er）2，它的数值越大，表示收益率偏离期望收益率的程度越大，反之亦然。

52．d_t如果表示t时期的贴现因子，s_t表示t时期的即期利率，则贴现因子与即期利率的关系式可以表示为（　　）。[2015年12月真题]

A．d_t＝1＋s_t

B．d_t＝1/（1＋s_t）t

C．d_t＝1/（1＋s_t）

D．d_t＝（1＋s_t）t

【答案】B

【解析】贴现因子把未来现金流直接转化为相对应的现值。贴现因子与即期利率的关系式可以表示为：贴现因子d_t＝1/（1＋s_t）t，其中，d_t表示贴现因子，s_t表示即期利率。

53．（　　）是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平。[2015年12月真题]

A．分位数

B．均值

C．中位数

D．方差

【答案】C

【解析】中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。对于随机变量X来说，它的中位数就是上50%分位数，这意味着X的取值大于其中位数和小于其中位数的概率各为50%。对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。

54．以下不属于盈利指标的是（　　）。[2015年12月真题]

A．净资产收益率

B．销售利润率

C．利息倍数

D．总资产收益率

【答案】C

【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。这三种比率都使用的是企业的年度净利润。C项，利息倍数衡量的是企业对于长期债务利息保障程度，是分析企业偿债能力的风险指标。

55．（　　）可以用来分析持有的投资组合中任意两种证券的价格联动性。[2015年12月真题]

A．方差

B．相关系数

C．均值

D．中位数

【答案】B

【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。通常用ρ_ij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。A项，方差衡量的是数据偏离期望值的程度；C项，均值衡量的是数据的平均水平；D项，中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。

56．不属于利润表构成的是（　　）。[2015年12月真题]

A．长期待摊费用

B．营业收入

C．投资收益

D．销售费用

【答案】A

【解析】利润表由三个主要部分构成：①营业收入；②与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；③利润。利润表的起点是公司在特定会计期间的收入，然后减去与收入相关的成本费用；利润表的终点是本期的所有者盈余。利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润（或盈余）。

57．两笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的。这是因为（　　）。[2015年12月真题]

A．汇率变动

B．货币具有时间价值

C．所有者主观感受不同

D．投资项目不同

【答案】B

【解析】货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。由于货币具有时间价值，即使两笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的，因此，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。

58．（　　）高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用方面取得了良好的效果。[2015年9月真题]

A．COE

B．ROA

C．ROE

D．ROS

【答案】B

【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

59．即期利率与远期利率的区别在于（　　）。[2015年9月真题]

A．计息方式不同

B．收益不同

C．计息日起点不同

D．适用的债券种类不同

【答案】C

【解析】即期利率是金融市场中的基本利率，常用s_t表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t＝0）到时间t的年化收益率。远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。

60．标准差越大，则数据分布越_____，波动性和不可预测性越_____。（　　）[2015年9月真题]

A．集中；弱

B．分散；弱

C．集中；强

D．分散；强

【答案】D

【解析】方差和标准差可以反映数据分布的离散程度。标准差越大，则表明数据分布越分散，波动性和不可预测性也就越强。

61．表1-1列示了对某证券的未来收益率的估计：

表1-1　某证券的未来收益率

该证券的期望收益率等于（　　）。

A．15%

B．5%

C．0%

D．10%

【答案】B

【解析】该证券的期望收益率为：

62．在对数据集中趋势的测度中，适用于偏斜分布的数值型数据的是（　　）。

A．均值

B．标准差

C．中位数

D．方差

【答案】C

【解析】中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。中位数能够免疫极端值的影响，较好地反映投资策略的真实水平，尤其适用于收入这类偏斜分布的数值型数据。

63．证券投资组合的期望收益率等于组合中证券期望收益率的加权平均值，其中对权数的表述正确的是（　　）。

A．所使用的权数是组合中各证券未来收益率的概率分布

B．所使用的权数之和可以不等于1

C．所使用的权数是组合中各证券的投资比例

D．所使用的权数是组合中各证券的期望收益率

【答案】C

【解析】由n项资产A₁，…，A_n构成资产组合A＝w₁A₁＋…＋w_nA_n，其中w_i是权数，为投资于资产A_i的资金所占总资金的比例，；若A_i的期望收益率为r_i，则资产组合A的期望收益率r为r＝w₁r₁＋…＋w_nr_n。

64．在某城市2014年4月空气质量检测结果中，随机抽取6天的质量指数进行分析。样本数据分别是：30、40、50、60、80和100，这组数据的平均数是（　　）。

A．50

B．55

C．60

D．70

【答案】C

【解析】随机变量X的期望（或称均值，记做E（X））衡量了X取值的平均水平；它是对X所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值。在X的分布未知时，可用抽取样本X₁，…，X_n的算术平均数（也称样本均值）作为E（X）的估计值。题中，这组数据的平均数为：

65．李先生拟在5年后用200000元购买一辆车，银行年复利率为12%，李先生现在应存入银行（　　）元。

A．120000

B．134320

C．113485

D．150000

【答案】C

【解析】根据复利计算多期现值公式，可得5年后200000元的现值为：

66．在某企业中随机抽取7名员工来了解该企业2013年上半年职工请假情况，这7名员工2013年上半年请假天数分别为：1、5、3、10、0、7、2。这组数据的中位数是（　　）。

A．3

B．10

C．4

D．0

【答案】A

【解析】对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。例如，对于X的一组容量为5的样本，从小到大排列为X₁，…，X₅，这组样本的中位数就是X₃；如果换成容量为10的样本X₁，…，X₁₀，由于正中间是两个数X₅，X₆，可用它们的平均数（X₅＋X₆）/2来作为这组样本的中位数。本题中，该组数据从小到大的顺序为：0、1、2、3、5、7、10，居于中间的数据是3。

67．假如你有一笔资金收入，若目前领取可得10000元，而3年后领取可得15000元。如果当前你有一笔投资机会，年复利收益率为20%，每年计算一次，则下列表述正确的是（　　）。

A．3年后领取更有利

B．无法比较何时领取更有利

C．目前领取并进行投资更有利

D．目前领取并进行投资和3年后领取没有区别

【答案】C

【解析】若将10000元领取后进行投资，年利率为20%，每年计息一次，3年后的终值为：FV＝10000×（1＋0.2）3＝17280（元）。将10000元领取后进行投资3年，比3年后可领取的15000元多2280元，因此选择目前领取并进行投资更有利。

68．面额为100元，期限为10年的零息债券，按年计息，当市场利率为6%时，其目前的价格是（　　）元。

A．55.84

B．56.73

C．59.21

D．54.69

【答案】A

【解析】零息债券只有在期末才有现金流入，流入金额为面额即100元。则该债券目前的价格为：

69．顾先生希望在第5年末取得20000元，则在年利率为2%，单利计息的方式下，顾先生现在应当存入银行（　　）元。

A．19801

B．18004

C．18182

D．18114

【答案】C

【解析】根据单利现值的计算公式，可得：

70．假定H银行推出一款收益递增型个人外汇结构性存款产品，存款期限为5年，每年加息一次，每年结息一次，收益逐年增加，第一年存款为固定利率4%，以后4年每年增加0.5%的收益，银行有权在一年后提前终止该笔存款。如果某人的存款数额为5000美元，请问该客户第三年第一季度的收益为（　　）美元（360天/年计）。

A．68.74

B．49.99

C．62.50

D．74.99

【答案】C

【解析】假设采用单利计息方式，由题意可知，第三年存款的利率为5%，则第三年第一季度的收益为5000×5%÷4＝62.5（美元）。

71．关于财务报表，下列说法不正确的是（　　）。

A．财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表

B．资产负债表报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末

C．利润表被称为企业的“第一会计报表”

D．现金流量表的基本结构分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资（也称融资）活动产生的现金流量

【答案】C

【解析】C项，资产负债表被称为企业的“第一会计报表”，报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况。

72．资产负债表的下列科目中，不属于所有者权益的是（　　）。

A．长期股权投资

B．资本公积

C．股本

D．未分配利润

【答案】A

【解析】资产负债表中，所有者权益包括以下四部分：①股本，即按照面值计算的股本金；②资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等；③盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积；④未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。A项属于企业的资产。

73．企业的财务报表中，现金流量表的编制基础是（　　）。

A．权责发生制

B．收付实现制

C．现收现付制

D．即收即付制

【答案】B

【解析】现金流量表，也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金（包含现金等价物）的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制（即实际现金流入和现金流出）为基础编制的。

74．下列关于财务报表中的各个项目的关系，描述不正确的是（　　）。

A．资产＝负债＋所有者权益

B．净现金流量＝经营活动产生的现金流量＋投资活动产生的现金流量＋筹资活动产生的现金流量

C．流动资产＝流动负债

D．净利润＝息税前利润－利息费用－税费

【答案】C

【解析】资产负债表中，资产＝负债＋所有者权益恒成立，但是流动资产＝流动负债一般情况下不成立；利润表中，企业的净利润等于息税前利润（EBIT）减去利息费用和税费；现金流量表中，其基本结构分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量，三部分现金流加总则得到净现金流。

75．假设企业年销售收入为50万，年销售成本为20万，企业年初存货是12万元，年末存货是4万元。为了评价该企业的营运效率，计算出来的存货周转率为（　　）。

A．2.5

B．5

C．6.25

D．12.5

【答案】A

【解析】存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。其公式为：存货周转率＝年销售成本/年均存货＝20/[（12＋4）/2]＝2.5。

76．某企业的年末财务报表中显示，该年度的销售收入为30万，净利润为15万，企业年末总资产为120万，所有者权益为80万。则该企业的净资产收益率为（　　）。

A．12.5%

B．18.75%

C．25%

D．37.5%

【答案】B

【解析】净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润，其计算公式为：净资产收益率＝净利润总额/所有者权益总额＝15/80×100%＝18.75%。

77．财务比率分析可以用来比较不同行业、不同规模企业之间的财务状况，也可以用来比较同一企业的各期变动情况，关于财务比率，下列说法不正确的是（　　）。

A．流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率

B．速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

C．常用的财务杠杆比率包括资产负债率、权益乘数和负债权益比、利息倍数

D．营运效率比率包括短期比率、中期比率、长期比率

【答案】D

【解析】D项，营运效率比率可以分成两类：①短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率，因为它们是流动资产中的主体部分，又是流动性相对较弱的；②长期比率，主要指的是总资产周转率，考察的是企业账面上所有资产的使用效率。

78．营运效率可以反映企业资产的管理质量和利用效率，下列对于营运效率指标的分析正确的是（　　）。

A．存货周转率显示存货的销售速度能有多快

B．存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越长，存货管理效率越低

C．应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越长

D．总资产周转率越小，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高

【答案】A

【解析】B项，存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高；C项，应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越短；D项，总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。

79．根据货币时间价值概念，下列不属于货币终值影响因素的是（　　）。

A．计息的方法

B．现值的大小

C．利率

D．市场价格

【答案】D

【解析】第n期期末终值的计算公式为：①复利，FV＝PV×（1＋i）n；②单利，FV＝PV×（1＋i×n）。从这个两个公式中可以看出，终值与计息方法、现值的大小和利率相关，而与市场价格无关。

80．下列关于现值的说法，正确的是（　　）。

A．当给定终值时，贴现率越高，现值越低

B．当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高

C．在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要低于用复利计息的现值

D．利率为正时，现值大于终值

【答案】A

【解析】B项，根据复利现值公式

可知，当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低；C项，单、复利现值公式分别为

在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计息的现值；D项，利率为正时，现值小于终值。

81．关于单利和复利的区别，下列说法正确的是（　　）。

A．单利的计息期总是一年，而复利则有可能为季度、月或日

B．用单利计算的货币收入没有现值和终值之分，而复利就有现值和终值之分

C．单利属于名义利率，而复利则为实际利率

D．单利仅在原有本金上计算利息，而复利是对本金及其产生的利息一并计算利息

【答案】D

【解析】按照单利计算利息，只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息；按照复利计算利息，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。

82．某人希望在5年后取得本利和1万元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为5%。那么，他现在应存入（　　）元。

A．8000

B．9000

C．9500

D．9800

【答案】A

【解析】根据单利现值计算公式，5年后取得本利和1万元的现值为：

83．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（　　）元。

A．33.1

B．31.3

C．133.1

D．13.31

【答案】A

【解析】A方案在第三年年末的终值为：100×[（1＋10%）3＋（1＋10%）2＋（1＋10%）]＝364.1（元），B方案在第三年年末的终值为：100×[（1＋10%）2＋（1＋10%）＋1]＝331（元），二者的终值相差：364.1－331＝33.1（元）。

84．假设有一款固定收益类理财产品，理财期限为6个月，理财期间固定收益为年收益率3.00%。客户小王购买该产品30000元，则6个月到期时，该投资者连本带利共可获得（　　）元。

A．30000

B．30180

C．30225

D．30450

【答案】D

【解析】该投资者连本带利共可获得：30000×（1＋3.00%/2）＝30450（元）。

85．下列关于贴现因子（d）、未来某一时刻现金流（X）、未来某一时刻现金流的现值（PV）的关系的描述，正确的是（　　）。

A．PV＝X·d

B．PV＝X/d

C．PV＝X·（1＋d）

D．PV＝X/（1＋d）

【答案】A

【解析】贴现因子d_t＝1/（1＋s_t）t，其中s_t为即期利率。未来某一时刻现金流的现值＝现金流×贴现因子，因此，已知任意现金流（X₀，X₁，X₂，…，X_k）与相应的市场即期利率，现值是：PV＝X₀＋d₁X₁＋d₂X₂＋…＋d_kX_k。

86．下列关于即期利率与远期利率的说法，不正确的是（　　）。

A．远期利率是隐含在给定的即期利率中的一个利率水平

B．远期利率的起点在未来某一时刻

C．即期利率的起点在当前时刻

D．市场越不成熟，利率衍生品的定价越依赖于远期利率

【答案】D

【解析】D项，在成熟市场中，几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。因为无套利原则更适用于成熟市场，在无套利原则下，即期利率s和远期利率f存在如下关系：

87．下列公式不正确的是（　　）。

A．杜邦恒等式为：净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数

B．费雪方程式可以表述为：实际利率＝名义利率－通货膨胀率

C．远期利率可以由两个即期利率决定，公式为：

D．样本标准差的计算公式为：

【答案】D

【解析】D项，样本标准差的计算公式应为：

88．某商店有5名营业员，从周一到周五的销售额分别为520元、600元、480元、750元和500元，则该商店日平均销售额为（　　）元。

A．560

B．570

C．580

D．590

【答案】B

【解析】由题意，该商店日平均销售额为：

89．2015年某省8个地级市的财政支出（单位：万元）分别为：59000、50002、65602、66450、78000、78000、78000、132100，这组数据的中位数为（　　）万元。

A．72225

B．78000

C．66450

D．75894

【答案】A

【解析】对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。8个地级市的财政支出排序后为：50002，59000，65602，66450，78000，78000，78000，132100。正中间是两个数时，可用它们的平均数来作为这组样本的中位数。该组数据的中位数为：（66450＋78000）/2＝72225（万元）。

90．工人的工资随着劳动生产率的提高而增加，这说明二者之间的关系是（　　）。

A．正相关

B．负相关

C．线性相关

D．非线性相关

【答案】A

【解析】当相关系数大于0小于1时，两研究对象正相关，即其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的增加（降低）。

91．根据散点图1-1，可以判断两个变量之间存在（　　）。

图1-1　两个变量的散点图

A．正线性相关关系

B．负线性相关关系

C．非线性关系

D．函数关系

【答案】A

92．证券间的联动关系由相关系数ρ来衡量，ρ值为1，表明（　　）。

A．两种证券间存在完全反向的联动关系

B．两种证券的收益有同向变动倾向

C．两种证券的收益有反向变动倾向

D．两种证券间存在完全正向的联动关系

【答案】D

【解析】相关系数ρ总处于＋1和－1之间，亦即|ρ|≤1。若ρ＝1，则表示完全正相关；相反，若ρ＝－1，则表示完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之间的相关系数ρ＝0。