【考点归纳】

【考试大纲】

【考点解读】

第一节  证券投资基金的概念与特点

一、证券投资基金的概念（★）

1．证券投资基金的定义

证券投资基金是指基金管理公司通过发售基金份额，汇集投资者的资金，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。

2．证券投资基金的不同称谓

（1）美国称证券投资基金为“共同基金”；

（2）英国和我国香港特别行政区称证券投资基金为“单位信托基金”；

（3）欧洲一些国家称证券投资基金为“集合投资基金”或“集合投资计划”；

（4）日本和我国台湾地区称证券投资基金为“证券投资信托基金”。

二、证券投资基金的特点（★★★)

（1）集合理财、专业管理

基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。

（2）组合投资、分散风险

基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票。在多数情况下，某些股票价格下跌造成的损失可以用其他股票价格上涨产生的盈利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。

（3）利益共享、风险共担

①基金投资者是基金的所有者，基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，基金投资者一般会按照所持有的基金份额比例进行分配；

②为基金提供服务的基金托管人、基金管理人一般按基金合同的规定从基金资产中收取一定比例的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。

（4）严格监管、信息透明

（5）独立托管、保障安全

基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。

【例2.1】关于证券投资基金“集合理财、专业管理”这一特点的具体体现，以下表述错误的是（　　）。[2015年12月真题]

A．对证券市场进行动态跟踪与深入分析

B．集中资金，有利于发挥资金的规模优势

C．集中资金投资几种股票，以获得超额收益

D．使中小投资者能享受到专业化的投资管理服务

【答案】C

三、证券投资基金与其他金融工具的比较（★★)

1．基金与股票、债券的差异

（1）反映的经济关系不同

①股票反映的是所有权关系，是一种所有权凭证；

②债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证；

③基金反映的是信托关系，是一种受益凭证。

（2）筹集资金的投资方向不同

①股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；

②基金是间接投资工具，筹集的资金主要投向有价证券。

（3）投资收益与风险不同

①股票是一种高风险、高收益的投资品种；

②债券有较为确定的利息收入，低风险、低收益；

③基金能有效分散风险，风险相对适中、收益相对稳健。

2．基金与银行储蓄存款的差异

（1）性质不同

①基金是一种受益凭证；

②银行储蓄存款是一种信用凭证。

（2）收益与风险特性不同

①基金收益存在投资风险；

②银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。

（3）信息披露程度不同

①基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况；

②银行不需要向存款人披露资金的运用情况。

第二节  证券投资基金的运作与参与主体

一、证券投资基金的运作

1．基金的运作环节（★)

基金的运作环节包括：①基金的募集；②基金的投资管理；③基金资产的托管；④基金份额的登记交易；⑤基金的估值与会计核算；⑥基金的信息披露；⑦其他基金运作活动。

2．基金的运作（★★)

从基金管理人的角度看，基金的运作分为：①基金的市场营销；②基金的投资管理；③基金的后台管理。

【例2.2】证券投资基金的运作环节不包括（　　）。[2015年12月真题]

A．证券投资基金的募集和投资管理

B．证券投资基金的评级研究

C．证券投资基金资产的托管和基金份额的登记交易，基金的估值

D．证券投资基金的会计核算和信息披露

【答案】B

【解析】基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。

二、证券投资基金的参与主体（★★)

1．基金当事人

基金当事人的具体内容如表2-1所示。

表2-1  基金当事人

【例2.3】证券投资基金由（　　）进行基金财产的保管。[2016年4月真题]

A．基金管理人

B．基金托管人

C．基金投资者

D．证监会

【答案】B

【解析】基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。

2．基金市场服务机构

基金管理人、基金托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。除基金管理人与基金托管人外，基金市场还有提供各类服务的服务机构，具体如表2-2所示。

表2-2  基金服务机构

【例2.4】基金份额登记不包括（　　）。[2016年4月真题]

A．登记过户

B．会计核算

C．结算

D．存管

【答案】B

【解析】基金份额登记是指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。B项，基金的会计核算属于基金估值核算业务。

3．基金监管机构和自律组织

基金市场的监管机构和自律组织分别是基金监管机构和基金自律组织，具体内容如表2-3所示。

表2-3  基金监管机构和自律组织

三、证券投资基金运作关系（★★)

基金投资者、基金管理人与基金托管人是基金的当事人。基金中介服务机构通过专业服务参与基金市场，监管机构对基金市场的参与主体实施全面监管。我国证券投资基金的运作关系如图2-1所示。

图2-1  我国证券投资基金运作关系图

第三节  证券投资基金的法律形式和运作方式

一、契约型基金与公司型基金

1．契约型基金与公司型基金的含义

（1）契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立的一类基金。

（2）公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。

2．契约型基金与公司型基金的区别（★★)

公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善，但契约型基金在设立上更为简单易行，两者的主要区别如表2-4所示。

表2-4  契约型基金与公司型基金的区别

【例2.5】关于公司型基金，以下表述错误的是（　　）。[2015年12月真题]

A．依据基金合同成立

B．在法律上具有独立法人地位的股份投资公司

C．公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权

D．基金投资者是基金公司的股东

【答案】A

【解析】公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。公司型基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。A项，契约型基金依据基金合同成立。

二、封闭式基金与开放式基金

1．封闭式基金与开放式基金的含义

（1）封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但不得申请赎回的一种基金运作方式。

（2）开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。此处专指传统的开放式基金。

2．封闭式基金与开放式基金的区别（★★)

开放式基金与封闭式基金的比较如表2-5所示。

表2-5开放式基金与封闭式基金的比较

【例2.6】关于封闭式基金和开放式基金之间区别的说法，不正确的有（　　）。[2016年4月真题]

A．封闭式基金的基金份额是固定的，开放式基金的基金份额不固定

B．开放式基金通过交易所交易，封闭式基金通过基金管理人指定的销售渠道交易

C．封闭式基金有固定的存续期限，开放式基金没有固定的存续期限

D．封闭式基金的交易价格受二级市场供求关系影响，非上市交易型开放式基金价格一般不受供求关系影响

【答案】B

【解析】B项，封闭式基金份额固定，在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

第四节  证券投资基金的起源与发展

一、证券投资基金的起源与早期发展（★)

1．证券投资基金法人起源

1868年诞生于英国的“海外及殖民地政府信托”是世界上第一只公认的证券投资基金，在许多方面为现代投资基金的产生奠定了基础。

2．证券投资基金的早期发展

（1）“马萨诸塞投资信托基金”被公认为美国的第一只开放式公司型共同基金。

（2）1929年美国经济大萧条后，美国国会通过多部法律来建立对证券市场（包括共同基金业）和金融市场的监管体制。

（3）1940年《投资公司法》和1940年《投资顾问法》是美国关于共同基金的两部最重要的法律。

二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展

1．证券投资基金在美国的发展

进入20世纪六七十年代，美国共同基金的产品和服务趋于多样化，共同基金业的规模也发生了巨大变化。截至2013年年底，美国基金业资产净值规模达到18.1万亿美元。

2．证券投资基金在全球的发展

进入21世纪以后，全球基金业的规模继续膨胀。在各种基金类型中，股票基金的比重在下降，而债券基金的资产规模在显著上升。从区域看，全球投资基金的资产主要集中在北美和欧洲。

三、全球基金业发展的趋势与特点（★)

在全球基金业的规模膨胀发展下，其呈现以下四个方面的特点：

（1）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛；

（2）开放式基金成为证券投资基金的主流产品；

（3）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出；

（4）基金资产的资金来源发生了重大变化。

第五节  我国证券投资基金业的发展历程

我国证券投资基金业伴随着证券市场的发展而诞生，按照中国的证券投资基金业依主管机关管辖权力过渡、基金监管法规的颁布、基金市场主流品种的变化、百姓对基金的认识等为线索，将我国基金业的发展划分为如下几个阶段。具体如表2-6所示。

表2-6我国证券投资基金业的发展历程（★)

【例2.7】2008年以后，面对全球金融危机带来的不利影响，基金业进行了积极的改革和探索，不属于其改革内容的是（　　）。[2016年4月真题]

A．分业化局面初步显现

B．放松管制、加强监管

C．向多元化发展

D．互联网金融与基金业有效结合

【答案】A

【解析】2008年至今，中国基金业进行了积极的改革和探索，其内容有：①“放松管制、加强监管”；②基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展；③互联网金融与基金业有效结合；④股权与公司治理创新得到突破；⑤专业化分工推动行业服务体系创新；⑥混业化与大资产管理的局面初步显现。

第六节  证券投资基金业在金融体系中的地位与作用

一、为中小投资者拓宽投资渠道（★★)

中小投资者的特点是：资金量有限、缺乏投资经验，信息条件限制。投资基金汇集众多投资者的资金，专业投资机构管理和运作，为投资者提供了有效参与证券市场的投资渠道。

二、优化金融结构，促进经济增长（★★)

证券投资基金汇集中小投资者的资金投资证券市场，扩大了直接融资的比例，为企业在证券市场筹集资金创造了良好的融资环境，起到了将储蓄资金转化为生产资金的作用。

三、有利于证券市场的稳定和健康发展（★★)

通过对所投资证券深入研究与分析，有利于促进信息的有效利用和传播，有利于市场合理定价，有利于市场有效性的提高和资源的合理配置。

证券投资基金推动市场价值判断体系的形成，倡导理性的投资文化，有助于防止市场的过度投机。有助于改善我国目前以个人投资者为主的不合理的投资者结构，充分发挥机构投资者对上市公司的监督和制约作用，推动上市公司完善治理结构。

四、完善金融体系和社会保障体系

有利于促进保险市场和货币市场的发展壮大，增强证券市场与保险市场、货币市场之间的协同，改善宏观经济政策和金融政策的传导机制，完善金融体系。

证券投资基金的专业化服务，为社会保障基金、企业年金、养老金等各类社会保障型资金提供长期投资，实现保值增值的平台，促进社会保障体系的建立与完善。

【例2.8】关于证券投资基金业在金融体系中的地位与作用，以下表述错误的是（　　）。[2015年12月真题]

A．优化金融结构，促进经济增长

B．有利于证券市场的稳定和健康发展

C．稳定上市公司的股价

D．为中小投资者拓宽了投资渠道

【答案】C

【解析】证券投资基金业在金融体系中的地位与作用有：①为中小投资者拓宽了投资渠道；②优化金融结构，促进经济增长；③有利于证券市场的稳定和健康发展；④完善金融体系和社会保障体系。

【过关练习】

单选题（以下备选项中只有一项最符合题目要求）

1．证券投资基金反映的是（　　）关系。

A．债权债务

B．所有权

C．信托

D．产权

【答案】C

【解析】基金反映的经济关系是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。

2．证券投资基金的特点不包括（　  ）。

A．风险共担

B．利益共享

C．集中投资

D．专业管理

【答案】C

【解析】证券投资基金的特点有：①集合理财、专业管理；②组合投资、分散风险；③利益共享、风险共担；④严格监管、信息透明；⑤独立托管、保障安全。

3．从资金的性质看，契约型基金的资金是通过发行基金受益凭证筹集起来的（　　）。

A．信托资产

B．债务资产

C．法人资本

D．借贷资产

【答案】A

【解析】基金反映的是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。

4．一般来说，通过发行股票筹集的资金主要投向（　  ）。

A．期货市场

B．银行存款

C．实业

D．有价证券

【答案】C

【解析】股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。

5．（　　）是指基金管理人以及经中国证监会认定的可以从事基金销售的机构。

A．基金供销机构

B．基金代销机构

C．基金销售机构

D．基金评级机构

【答案】C

【解析】基金销售机构是指从事基金销售业务活动的机构，包括基金管理人以及经中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）认定的可以从事基金销售的其他机构。

6．下列关于封闭式基金和开放式基金，说法正确的是（　  ）。

A．封闭式基金规模不固定

B．开放式基金规模固定

C．封闭式基金的基金份额在证券交易所上市交易

D．开放式基金交易在投资者之间完成

【答案】C

【解析】AB两项，封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减，开放式基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少；D项，对于开放式基金，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

7．（　　）不属于我国证券投资基金业发展的主要线索。

A．基金主管机构的变化

B．基金业务的创新

C．基金监管法规的完善

D．主流品种的变迁

【答案】B

【解析】我国证券投资基金业伴随着证券市场的发展而诞生，发展线索主要有四个：①主管机关管辖权力过渡；②基金监管法规的颁布；③基金市场主流品种的变化；④百姓对基金的认识。

8．（　　）的发起设立，拉开了中国证券投资基金试点的序幕。

A．基金开元和基金金泰

B．淄博基金

C．安信基金

D．华安创新

【答案】A

【解析】1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。

9．（　　）是履行我国证券服务业入世承诺的先锋。

A．证券业

B．基金业

C．银行业

D．实业

【答案】B

【解析】2002年12月，首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理有限公司成立，基金业成为履行我国证券服务业入世承诺的先锋。

10．对社保基金资产进行投资管理属于基金管理公司的（　  ）。

A．受托管理业务

B．基金销售业务

C．基金管理业务

D．募集资金活动

【答案】A

【解析】基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化发展趋势。一些基金管理公司取得了全国社会保障基金、企业年金的管理资格，开展社保基金及年金受托管理业务。