前言

FOREWORD

伴随着中国资本市场的发展，本土私募股权基金（PE）已进入快速发展期。近年来，特别是随着监管转型、建章立制等一系列针对私募市场法律法规的出台，使本土私募市场正在阳光化道路上迅速壮大。根据中基协公示的信息，截至2016年7月底，基金业协会已登记私募基金管理人为16467家，已备案私募基金达36829只，认缴规模7.47万亿元，实缴规模6.11万亿元，仅管理规模在20亿～50亿元的私募基金管理人就有400家。

有理由相信，伴随着中国资本市场的改革，PE的发展又会迎来一个春天。股票全流通改革，中小板、创业板，特别是新三板科、创板推出等，本土PE也呈现出更好的发展趋势。

1.投资区域的多极化

以往数据显示， PE的地域集聚现象相当明显，基本集中在经济发达的省市，即北京、天津、上海、深圳等。但从近几年的发展来看，PE逐渐有向四川、河南、河北等中西部省市深入的趋势。

2.投资行业的多元化

从近几年PE投资案例的分布情况来看，生物技术、能源矿产、医疗健康、机械技术、清洁技术、互联网行业颇受追捧，投资行业呈多元化发展趋势。

3.募资的“人民币”化

随着国家推出新合伙人规则及对国内外管理的人民币基金的开发，以及国内资本力量逐渐积累，以运用本土储蓄为主的本土PE渐露锋芒，人民币基金获得迅速发展。清科统计显示，2015年前11月创投市场在募集数量方面，人民币基金共新募集完成435只基金，约占全部新募集基金只数的92.2％；美元基金仅募集完成37只，占比仅为7.8％。从募集金额来看，2015年前11月创投市场共募集完成的资金达219.91亿美元，其中，人民币基金募资达146.32亿美元，占比为66.5％；美元基金募集金额共73.59亿美元，占比为33.5％。人民币基金俨然成为中国创投市场的募资主流。

4.投资阶段的前移

除了继续关注成长性企业，PE的投资阶段有前移倾向，投资企业初创期的基金越来越多。

但是对比发达国家的PE，我国PE在发展中还面临很多问题。例如养老金、社保基金的参与度低，退出渠道狭窄、私募监管机制不完善、投资管理人才短缺等，都制约着本土PE的发展。特别是本土PE的操作缺乏指导性，使之容易陷入操作误区或是有钱难寻“千里马”；国内广大中小企业却总是处于融资难的境地，有项目也难寻“伯乐”。

本书就是一部关于PE操作和中小企业融资的书，有很强的操作性和实用性，从我国法制体系与读者的法律习惯出发，按照操作的时间顺序，从募资、设立到退出对PE的整个流程做了全面介绍。同时又不忘实际操作的需要，对PE投资原则和投资技巧、风险控制做了深度阐释。

本书抛开了传统的教科书模式，用各种流程图以图文并茂的形式向读者清晰的展示PE的运作形式，相信不论你是PE操作者还是想融资的中小企业管理者，通篇读完，都会对PE有一个清晰的认识，对企业的融资也会更有信心。

编者

2016年9月