第一节 债务不是洪水猛兽，如何正确看待财务杠杆

适度负债的人更富有

本节概要

各种跟负债相关的负面事件让普通老百姓坚定「无债一身轻」的信念，但实际情况却是富人常贷款，普通人常存钱。事实到底是什么样的，具体到每个人，应该负债加财务杠杆，还是多存钱呢？

1.负债是恶魔吗？

讲到贷款，大多数人的态度都是本能的排斥。关于这点，无可厚非。

绝大多数人对贷款的认识，仅局限于常见的信用卡和房贷，而且也误认为穷人缺钱才需要贷款。从小时候听的杨白劳故事，到现实中的高利贷催收、「辱母杀人案」等等，各种跟负债相关的负面事件让普通老百姓坚定「无债一身轻」的信念。

股神巴菲特老爷子也是反对财务杠杆的形象代言人，好几次公开发言，奉劝避免负债投资。

可事实却和理论不太一致。回想一下我们知道或认识的有钱人，却有很大一部分是靠财务杠杆成为富人的。就是巴菲特他自己，也是财务杠杆的收益者，其下属的保险公司有大量浮存金（指客户缴纳的保费，扣除必要费用后，可以进行投资的部分），可以理解成接近0利率的贷款。有人测算过巴菲特的公司利用浮存金长期拥有40%左右的负债比例，如果没有这些低成本负债的话，伯克希尔哈撒韦公司的长期回报率会低很多。

其他的例子，最典型的比如房地产公司，买地、建房、交房、结款，每个环节都把“杠杆”玩得炉火纯青：买地，自己出一部分钱，剩下的用贷款；建房则要求施工方垫付资金买建筑材料；卖房时玩预售，先收钱，两年后才交房；等给施工方结账的时候，还不一定给现金，可能给几套不太好卖的房子。

零售商也用这种套路：供应商先把货送到卖场，商品卖完以后2-4个月再结账。各种商家都非常喜欢用的预付费储值卡，先收到的钱也相当于免息贷款。

还有贷款买房，信用卡、股权融资，融资租赁、信用证、供应链金融各种，不再列举了。

2.不同的平衡点

那么这些因贷款而致富的人，为什么和杨白劳的下场不一样呢？关键是平衡点的掌握，举个例子比较容易理解，假设：

通过刚才的假设，可以得出结论，只要条件合适，有利可图，风险可控，绝大多数人都会借钱负债，只是每个人的平衡点不一样：

保守派只愿意借比余X宝便宜的钱，然后借来买成余X宝套利。

中间派会根据自己的财务状况，借款用途，投资回报和风险综合做出决策。

激进派愿意支付超过12%的年化利息，博更多的利润。

有句比较扎心的话：穷人把钱存在银行是在补贴富人。应该怎么理解呢？

保守、风险承受能力弱、不能利用借款创造更多利润的人，把资金拆借给能创造更多利润、愿意冒风险，可以支付利息的人。从结果来看，借款人群体比出借人群体更富有。因为借款人群体拥有更多的赚钱技能，冒险精神和财务杠杆，他们就会更倾向于借利率和额度更高的钱，而出借人群体往往赚钱能力稍弱且更保守。这也解释了坐在家里用手机买理财的收益率，常常会比那些自己辛苦劳动做生意的人低，做生意收益高是因为付出劳动的同时还担负了风险。

有朋友可能会想，我不愿意冒那么大的风险，安稳的日子才适合我，这种选择也是可以的，毕竟人生能发大财的机会不多，也就两三个。但是，既然选择不冒险，也要接受少赚一点钱，不过那也比上杠杆破产的人好太多了。

3.负债可以对抗通货膨胀

大家应该都知道，超发的货币会让货币在不知不觉中贬值，造成购买力下降。在这个时候，负债可以对抗通货膨胀的负面影响。或者换个说法，通胀可以让负债的实际价值缩水。举例比较容易理解：

我们借了银行100块钱，如果贷款利率是3%，通胀率此时为1%，那通胀之前我们需要还100*（1+3%）=103元，但是此时你还的钱的实际价值则是100*[1+（3%-1%）]=102元。一旦通货膨胀率增加到2%，我们虽然还是要还103元，但这103的实际价值就只有101元，比之前的102元要少，这就是通胀增大导致负债的缩水。

再加上资本逐利的本质，造成了过去十多年贷款买房发大财的结果。超发货币导致贷款实质上缩水，资金又都跑到房市导致房产价值抬升。一正一负，炒房的人大赚。

4.建立个人、家庭资产负债表

当一个家庭有百万千万级别房产股票基金后，对资产的心态会有明显的变化。涨的那点工资，或者去超市买打折商品生下来的钱，和房价动辄几十万几百万的波动相比，太微不足道了。

在有财产以后，记账方式都会发生变化，由以前的流水账，改成资产负债表+流水账。资产负债表的变化才更值得关注和研究。

净资产=总资产-负债

如果想让净资产增加的更多，增加总资产减少负债的道理，大家应该都懂，这里要稍微解释下扩张和缩表也就是所谓的“杠杆”，指的是什么。举个例子：

总资产300万，负债150万，则净资产=总资产300万-负债150万=150万

现在进行扩张，总资产扩10倍到3000万，负债也扩10倍到1500万，然后卖掉资产全部还清负债，则此时的净资产=3000万-1500万=1500万，也扩张了10倍。

这个简单的例子告诉我们，审时度势，做好加减乘除，经营好家庭资产负债表，最终才会成为“不劳而获”的资产拥有者。

本节小结

1.找到属于自己的财务杠杆风格，控制风险驾驭负债。

2.合理负债可以抵抗通货膨胀、扩张资产负债表

以上内容为文章作者个人观点，仅供参考。

人生不同阶段应该拥有什么样的债务？

本节概要

一生要学很多技能，驾驭负债也算其中一种。那么，应该怎么规划自己的债务，拥有更多财富，比别人更有钱呢？

1.认清自己

负债本质上就是向未来的自己借钱，所以要根据自己的赚钱能力评估负债水平，并且此处的评估必须是相对准确的，否则过分高估会害死自己。

如下图所示，这是一个人生不同阶段比较理想和完美的资产曲线。

我们的一生是从没有负债，然后逐渐增加，再减少的一个过程：23岁之前没有负债，之后逐渐增加，40岁前后处于顶峰期，退休前后逐渐降回到0。

所以，要认清自己，并不是所有人都适合拥有负债。

老年人不适合负债，老年人需要的是安全稳定，即使有负债的赚钱的心，脑力和体力也不支持。

那能否在23岁的时候就把之后20年的贷款一次性都贷完呢？肯定也是不行的，行业经验、抗风险能力、情绪控制能力都是在30岁以后才逐渐成型。

自控力非常弱的人也不适合负债，比如学生不应该拥有负债，甚至连信用卡都不应该有。自控力弱，容易失控越借越多。赌徒这种完全没办法控制自己欲望的人，一定要远离负债。

2.认清局势

驾驭负债需要把握好负债节奏，这意味着要避免在错误的时间贷到错误的款。所以，认清局势，顺势而为也非常重要。

如果整个国家经济体或者所处的行业欣欣向荣，负债扩大赚钱效应；反之，则要谨慎行事。努力只能赚小钱，顺应周期才能发大财。

3.认清风险

从财务杠杆危险的角度看，什么是坏的负债？风险是怎么产生的呢？

核心风险来自两点：“利率”和“期限”。

试想一下，有这样一个贷款：利率非常低，期限无限长。你用起来自然很轻松，也不会觉得压力大。所以我们只需要避免一点：作死买高风险资产。

而只要把其中的任何一条撤掉，都会变得很不一样：

如果这个贷款利率很低，但是要求定期归还，还回去以后不能保证一定能再借出来。假如我们买的是石油ETF，还钱的时候刚正好是低谷。万一还回去以后ETF价格刚正好涨起来，那你损失自然很大。如果期限很长，不用考虑卖掉资产来还款，反正利率很低，那你可以慢慢等，只要买的便宜。

如果利率比较高，我们就需要不停地找高收益渠道。收益和风险相伴，万一赔掉，又承担着比较高的利息，即使借款期限长，翻身的难度都会大很多。

所以，又得提到巴老爷子了，巴菲特用的是什么杠杆？保险公司，股东的投资，这类杠杆简直太好了。保险公司给投保人的收益率大家都听说过一些，聊胜于无。然而保单期限多长呢？20年，30年，就算是给儿童买的寿险，至少是六七年以后的事儿了，借款期限长得恐怖。所以人家股神才闲庭信步，买到好公司之后一直拿着不卖。

4.认清负债本身

负债，从结果上来说，有良性负债和不良负债之分。无论哪个人生阶段，分清良性负债和不良负债的标准都大同小异，只是平衡点不同而已。

（1）从贷款（负债）的用途角度看

消费型负债，如贷款用来买奢侈品、吃喝玩乐、充值点卡、赌博等等，都属于不良负债，因为不能创造价值。

投资性负债，如贷款买房、做生意、买经营用的货车、工程机械、股权投资等，都属于能有预期回报的良性负债。

应急贷款，比如看病治疗，应对生产事故等突发情况，则属于中性负债。

（2）从收入支出比例和资产负债比例的角度看

收入支出比例，衡量的是你的现金流有没有问题。

比如你在手头现金流较为充裕的情况下，贷款买了房子，那么哪怕房价下跌了，你依旧能正常还贷过日子，不会紧张到要卖房还贷。

又比如零售企业经常会压着供应商的钱不给，它在卖场收的又是现金，只要销售额不断上涨，手里的钱就会越来越多，相当于拥有了无息贷款，赚钱会越来越快。

资产负债比例，考虑的是当你卖掉所有资产并归还贷款以后，还能剩下多少净资产，这也决定了我们奋斗一生最后能攒多少家业。

除了简单计算资产负债比例外，持有什么类型的资产和负债也非常重要，主要从流动性、还款方式、利率三方面来衡量，流动性好、还款灵活、利率又低的贷款，是良性负债的标志。

从资产流动性角度看：

需要紧急偿还债务时，容易变现的资产可以快速变现偿还债务。流动性好的资产：基金，股票，核心地段容易成交的房产，虚拟币，外汇，原油；流动性一般的资产：黄金，保险，主流品牌名表、包包、奢侈品，克拉钻石；流动性差的资产：古董瓷器，翡翠白玉珠宝，非主流品牌名表、包包、奢侈品。

从负债流动性看：

贷款年限越长越好，减少还款压力；还款方式越灵活越好，随借随还的贷款可以节约利息支出；提前还款限制越少越好。

从利率来看：

利率越低的贷款，越要优先使用。参考下图的利率金字塔，想方设法接接近塔尖的钱。

5.一些你需要了解的贷款小技巧

当我们弄明白财务杠杆风险的本质，又清楚良性负债与不良负债的标准之后，还需要了解一些贷款的基本常识，以便做好规划和准备。

（1）先用“处女贷”。“处女贷”指的是首房首贷，大多数年份利率可以打折，如果不是首房首贷，贷款成数会降低，贷款利率会上浮。

（2）优选公积金。公积金贷款福利一定要想办法用掉，3.25%的年化利率打着灯笼都找不到了。

（3）用好信用卡。后续会有好几篇文章专门讲信用卡的重要性，所以这里先不作展开。

（4）贷款年限选最长。同样的条件，选择最长的还款年限，想缩短贷款年限可以选择提前还款。

（5）抵押贷款：气球贷（这种贷款前期每期还款金额较小，但在贷款到期日还款金额较大）、二抵(房子涨价后，第一笔不结清，继续第二次抵押贷款)，随借随还，每月还息三年或五年还一次本金，都是优质贷款。

（6）要不要提前还款？按揭房贷不提前还款，除非是截断再抵押（截断还清之前正在还款的贷款，重新贷一笔额度更大的贷款）。抵押贷截断再抵押出来的额度最好超过2倍。

（7）贷款来源要分散。信用卡，按揭、抵押、信用贷、私人拆借都要有，别吊在一棵树上。

（8）维持正向现金流。

（9）舍得止损，忘记成本。万一出现黑天鹅事件（难以预测的高风险事件），或者之前的策略失败，不要想着当初是多少钱买的，现在是赔是赚，没有意义。

杠杆是天使，也是魔鬼。希望你能通过本篇文章充分的了解财务杠杆，并轻松驾驭它。

本节小结

1.了解自己，认清形势，从“利率”和“期限”的角度看待财务杠杆的风险。

2.用收入支出比，资产负债比两个指标定量分析财务健康状况。

3.牢记9条贷款小技巧。

以上内容为文章作者个人观点，仅供参考。