第二章　股票交易步骤及技巧

一、股票交易步骤

股票交易包括开户、委托、竞价、成交、交割、过户六个步骤。

1．开户

就像存钱、取钱需要去银行开户一样，买卖股票也需要先到证券公司开个户。股票开户是指投资者（包括个人或单位）开设证券账户和资金账户的行为。开户具体又包括多种，如期货开户、股市开户、汇市开户等。

流程如下：

①投资者如需入市，应事先开立证券账户卡。可开立深圳证券账户卡和上海证券账户卡。

投资者可以通过所在地的证券营业部（证券公司）或证券登记机构办理，需提供本人有效身份证及复印件，委托他人代办的，还需提供代办人身份证及复印件。

法人持营业执照及复印件、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。

开户费用：深圳证券账户，个人50元/每个账户；机构500元/每个账户。

上海证券账户，个人40元/每个账户；机构400元/每个账户。

②填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》（或《证券委托交易协议书》），同时签订有关沪市的《指定交易协议书》。

③证券营业部为投资者开设资金账户。

④开通证券营业部银证转账业务，同时会领到证券公司出具的《证银转账合同》。持该合同到该证券公司指定的银行开设一个个人账户，并由银行办理相关手续。该费用为11元人民币（银行存折卡手续费）。此时开户过程基本结束，可找证券公司员工指导操作账户买卖股票。

当然，投资者的银行账户里还要存入现金，并在证券公司提供的交易软件中进行转款。到证券公司开户比较容易，但是到银行办理银证转账业务需在固定时间办理。上午为9：30—11：30，下午为1：00—3：00。超过此时段无法进行业务办理。

2．委托

在证券交易市场，投资者买卖证券是不能直接进入交易所办理的，而必须通过证券交易所的会员来进行，换而言之，投资者需要通过经纪商（证券公司）的代理才能在证券交易所买卖证券。在这种情况下，投资者向经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为“委托” 。开户后，投资者就可以在证券营业部办理证券委托买卖。

证券委托有多种形式，投资者可根据自己的情况和开户券商所提供的服务来进行选择。

（1）当面委托

当面委托又称柜台委托，即投资者亲自到证券营业部填写委托单，签章后将委托单、股东卡、身份证交给营业部工作人员办理，工作人员将投资者的委托输入电脑并签章后完成，委托单一式两份，双方各持一份。

（2）电话委托

投资者通过拨号进入券商电话委托系统，下达委托指令进行证券买卖。其最大的特点就是投资者可以不必亲临证券营业部，可在家里、办公室或其他场所，只要有一台双音频电话即可进行委托。

（3）磁卡委托

投资者在进行磁卡委托时，通常是在营业部大厅里的磁卡委托机上刷磁卡，输入个人密码后即可进入交易主菜单。投资者可以根据电脑的提示完成委托买卖、撤单、资金、证券以及成交的查询等操作。

（4）电脑终端自助委托

这是证券营业部提供给大中户使用的一种委托方式。

（5）可视电话委托

通过图文接收机从有线电视网接收交易所实时行情，需要委托时，拨号到证券公司连接远程通信机进行委托或查询，完成后挂机。

（6）网上委托

网上委托是国际证券市场已经发展起来并日益成熟的新业务，是继电话委托、可视电话委托后推出的又一先进的远程委托方式。所谓网上证券委托，就是指券商通过数据专线将证券交易所的股市行情和信息资料实时发送到网上，投资者将自己的电脑通过调制解调器等设备连上网络，通过网络观看股市实时行情，分析个股，查阅上市公司资料和其他信息，委托下单买卖股票。

3．竞价

（1）开盘价

就像菜市场每天早上会有一个各种蔬菜价格的公示牌一样，股票市场在交易日也会有一个这样的价格，以便让投资者在此价格的基础上出价，开始当天的买卖活动，这个价格称为“开盘价”，指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔每股买卖成交价格。世界上大多数证券交易所都采用成交额最大原则来确定开盘价。如果开市后一段时间内（通常为半小时）某种证券没有买卖或没有成交，则取前一日的收盘价作为当日证券的开盘价。如果某证券连续数日未成交，则由证券交易所的场内中介经纪人根据客户对该证券买卖委托的价格走势提出指导价，促使成交后作为该证券的开盘价。在无形化交易市场中，如果某种证券连续数日未成交，以前一日的收盘价作为它的开盘价。竞价分“集合竞价”和“连续竞价”，开盘价一般情况下是在“集合竞价”阶段产生的。

（2）集合竞价

集合竞价指对所有有效委托进行集中处理，深、沪两市的集合竞价时间为交易日上午9：15—9：25。集合竞价由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。系统按成交量最大的首先确定的价格产生股票当日的开盘价（详见案例），并及时出现在屏幕上。在集合竞价时间内的有效委托报单未成交，则自动有效进入9：30开始的连续竞价。通过集合竞价，可以反映出该股票是否活跃。如果是活跃的股票，集合竞价所产生的价格一般较前一日高，表明买盘踊跃，股票有上涨趋势。如果是非活跃股或冷门股，通过集合竞价所产生的价格一般较前一日低，买盘较少，股票则有下跌趋势。下午开市没有集合竞价。

（3）连续竞价

集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进行连续买卖阶段，因此有了连续竞价。集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入连续竞价，等待合适的价位成交。连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格；买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。按照时间优先原则，申买价高于即时揭示最低申卖价，以最低申卖价成交；申卖价低于最高申买价，以最高申买价成交。两个委托如果不能全部成交，剩余的继续留在单上，等待下次成交。

上海证券交易所在正常交易时间，即每周星期一至星期五9：30—11：30、1：00—3：00，为连续竞价时间。

深圳证券交易所在正常交易时间，即每周星期一至星期五9：30—11：30、1：00—2：57为连续竞价时间。

（4）收盘价

收盘价指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情，所以投资者分析行情时，一般采用收盘价作为计算依据。

目前我国沪深股市的收盘价并不完全是最后一笔交易的成交价格，而是一个加权平均价，也叫已调整收盘价。上海证券交易所交易规则规定沪市收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。深圳证券交易所交易规则规定深市证券的收盘价通过集合竞价的方式产生（2：57—3：00）。收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

4．成交

证券商在接受客户委托，填写委托书后，应立即通知其在证券交易所的经纪人去执行委托。由于要买进或卖出同种证券的客户都不止一家，故他们通过双边拍卖的方式来成交，也就是说，在交易过程中，竞争同时发生在买者之间与卖者之间。证券交易所内的双边拍卖主要有三种方式，即口头竞价交易、板牌竞价交易、计算机终端申报竞价。在我国采用第三种，即电脑自动交易，电脑交易的买卖申报由终端输入，限当日有效。

成交三大原则，即价格优先、时间优先、客户委托优先。

①价格优先。价格优先原则是指较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报；同价位申报，先申报者优先满足。计算机终端申报竞价和板牌竞价时，除上述的优先原则外，市价买卖优先满足于限价买卖。

②时间优先。这一原则是指口头唱报竞价，按中介经纪人听到的顺序排列；在计算机终端申报竞价时，按计算机主机接收的时间顺序排列；在板牌竞价时，按中介经纪人看到的顺序排列。在无法区分先后时，由中介经纪人组织抽签决定。

③客户委托优先。指客户委托优先于券商自身的委托。

如买卖双方只有市价申报而无限价申报，采用当日最近一次成交价或当时显示价格的价位。

接下来我们对以上成交原则举例说明。

有甲、乙、丙、丁四人，甲的卖出价为10.70元，时间为13：35；乙的卖出价为10.40元，时间为13：40；丙的卖出价为10.75元，时间为13：25；丁的卖出价为10.40元，时间为13：38。那么成交的先后顺序为丁、乙、甲、丙。

5．交割

股票交割是指卖方向买方支付股票，买方向卖方支付价款的过程。股票交割最早诞生于美国。

交割是投资人买卖股票后付清价款与转交股票的活动。投资者在委托购买股票成交后，应在规定期限内付清价款并领取股票。同理，卖出股票后应在规定的时间内交付股票并领取价款。这是股票买卖过程中的一个必要环节，一个必须履行的手续。

证券交易一般有下列交割方式。

（1）当日交割

当日交割指买卖双方在成交后的当日就办理完交割事宜。适用于买方急需股票或卖方急需现款的情况。

（2）次日交割

次日交割也称T+l交割，指成交后的下一个营业日正午前办理完成交割事宜，如逢法定假日，则顺延一天。

（3）例行交割

例行交割即自成交日起算，在第五个营业日内办完交割事宜。这是标准的交割方式。一般来说，如果买卖双方在成交时未说明交割方式，即一律视为例行交割方式。

（4）例行递延交割

例行递延交割指买卖双方约定在例行交割后选择某日作为交割时间的交割。买方约定在次日付款，卖方在次日将股票交给买方。

（5）卖方选择交割

卖方选择交割指卖方有权决定交割日期。其期限从成交后5天至60天不等，买卖双方必须订立书面契约。凡按同一价格买入“卖方选择交割”时，期限最长者应具有优先选择权。凡按同一价格卖出“卖方选择交割”时，期限最短者应具有优先成交权。我国目前仍未采用此种交割方式。

我国现在实行的是股票“T＋1”、资金“T＋0”的交割制度。所谓的“T＋0”的T，是指股票成交的当天日期（理解为today）。凡在股票成交当天办理好股票和价款清算交割手续的交易，就称为“T＋0”交易。通俗地说，就是当天买入的股票在当天就可以卖出。“T＋0”交易曾在我国实行过，但因为它的投机性太大，所以自1995年1月1日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市改为实行“T＋1”交易制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出，股票和现金才能到投资者账上，即交割完毕。同时，对资金仍然实行“T＋0”交割，即当日回笼的资金马上可以使用。亦即投资者当天买入的股票不能在当天卖出，第二天才可卖出股票。而当天卖出股票后，资金回到投资者账上，当天就可以用来买股票。但如果想当天就提取卖出股票所得的现金是不行的，必须等到第二天才能将现金提出来。

6．过户

股票过户是投资人从证券市场上买到股票后，到该股票发行公司办理变更股东名簿记载的活动，是股票所有权的转移。股票有记名股票与不记名股票两种。不记名股票可以自由转让，记名股票的转让必须办理过户手续。在证券市场上流通的股票基本上都是记名股票，都应该办理过户手续才能生效。

上海证券交易所的过户手续采用电脑自动过户，买卖双方一旦成交，过户手续就已经办完。深圳证券交易所也在采用先进的过户手续，买卖双方成交后，采用光缆把成交情况传到证券登记过户公司，将买卖记录在股东开设的账户上。

对于纸质股票，原有股东在交割后，应填写股票过户通知书一份，加盖印章后连同股票一起送发行公司的过户机构。公司的过户机构可以自行设置，也可以委托金融机构代办。一般发行公司在其注册住所自行设置过户机构，而在其他区域则委托金融机构代为办理。我国目前一般为金融机构办理，深圳由证券公司负责，上海则为证券交易所办理。如果股票的受让人不止一个，则转让方（卖方）应分别填写过户通知书。如果转让人的账户不止一个，则转让人也应分别填写通知书。