为什么要投资固定收益产品呢？

其实最重要的原因，也是最简单的原因，就是收益稳定，收益稳定，收益稳定，重要的事情要说三遍。

我觉得收益稳定对我们大多数人而言，就是这个收益的波动性是比较小的。相较于股票、大宗商品这种快速上涨、快速下跌的波动性，债券的波动性实在是太小了。所以如果你对收益率有一个稳定需求的话，那么债券对于你来说是特别适合投资的。

我们也都知道，投资是要择时的，要看时机的，不管你买任何东西，买房子、买股票，买任何东西都是要择时的。说完股票和债券的区别之后，我们再来看一下在什么时机适合做债券投资，适合买固定收益产品。

首先，跟大家分享一个资产配置的理论，从理论上跟大家讲一下，在什么样的经济环境下，我们要配置一些固定收益产品。

这个理论叫作美林投资时钟理论，听起来好像有点拗口，说白了，它就是根据我们现在的经济环境以及通胀环境，决定我们到底买什么资产。

按照美林投资时钟理论来讲，经济周期可以分为四个阶段，分别是复苏、过热、滞胀和衰退。

当我们经济上行、通胀上行，类似于我们国家经济特别好的那几年，那是经济比较火热的阶段。在那种情况下，股票的弹性更大，相对于债券和现金来说，它具有更高的超额收益。

然而在经济上行、通胀下行的阶段，这是一个复苏的经济。

对于经济下行、通胀上行这样一个阶段，持有现金是最明智的，因为经济下行对企业的盈利会有冲击，那么企业的股票就不怎么会涨，所以对股票是有负面影响的。那种情况下，债券相对于股票的投资收益会更高一些。

第四种情况就是经济下行，通胀也下行，也就是所谓的衰退阶段，通胀压力下降，货币政策会比较宽松，债券的表现是最优的。

其次，我们来看一下中国现在的经济情况。

如果你身边有做生意的朋友，你可以问他一下，近几年来看，有没有觉得这几年的生意越来越不好赚钱？

相信有不少做生意的朋友都会跟你这样讲，说白了，中国现在经济增速下滑了很多。

从学术理论来讲，我们都会讲经济增长的三驾马车：投资、消费和出口。

投资一方面是我们周围的那些制造业企业，他们扩大产能，进行投资；另一方面是房地产投资；还有一方面是地方政府进行一些基础设施建设的投资。第二驾马车就是消费，我们去花钱来推动经济的增长和发展。第三驾马车是出口。

所以综合来看，中国近两三年以来的经济增速不断下滑。

最后，我们再看一下资产的实际表现。

我刚刚提到过，债券相对于其他资产最大的特点就是收益稳定。

大家如果是做股票的，也都见过血雨腥风，经历过去年年中和今年1月份的大的波动了，这种波动性不言而喻，大家都是知道的。

另外前段时间很多人会去做期货开户，但是如果赚到了也就赚到了，如果不巧在最后的时间开了户，然后盲目冲进去，经历这种市场很大的波动，也是比较痛苦的。

我们反观一下债券，我举一个一般的债券基金的例子，2004年到2005年是中国债券市场的大牛市。

我查了一下，市场上债券基金的收益率比较好的年化收益率也可以做到20%多，所以这个也是很吸引人的。

大家可能会问我，债券的收益率会有多高？为什么债券基金的收益率可以做到20%多，这个待会儿我会跟大家再做一个简单的分享。

从我刚刚讲到的理论上的美林投资时钟，以及实际上的各类资产收益的表现来看，当前时点，配置一定比例的债券资产都是一个不错的选择。