01 为什么买股票

你未来的财务状况

一直以来，我都认为财务上的完全自由不仅仅是一个比较理想的状态，更应该是幸福生活的根本所在。随着时间的流逝，当一个人将自己近40年的时间奉献给了一家公司后，退休后，他的养老金和他退休前薪水的2/3相当。英国养老金的前景其实是不容乐观的。压力不仅是需要支付的金额巨大，而且目前的计划将领取养老金的最低年龄从65岁推迟到66岁，但这仅仅是养老金下滑的开端。

不管是曾经雇用你的公司，还是政府部门，或者是英国国家医疗服务体系（NHS），这些过去负责帮助我们打理相关事务的单位已经不再值得信任了。对那些不管是在工作时还是在退休后都追求高品质生活的普通大众来说，现实赤裸裸地摆在面前：如果你不为自己的未来打算，那么，没有人会为你的未来负责。

这就是当前社会运行的方式——我们总希望通过各种方法掌控自己的生活。例如，跟以前相比，我们更愿意自己制订旅行计划而不是听从旅行社的安排。很多人不仅喜欢掌控自己的旅行计划，同样，他们更愿意掌控自己的投资计划。

因此，在一开始，每一个潜在的投资者都应该认真地问自己下面两个问题：

● 股票市场投资在我生活中起着不可或缺的作用吗？

● 我能够为自己的投资决定负责吗？

我强烈地希望这两个问题的答案都是肯定的。接下来，让我依次对这两个问题做出解释。首先，你真的觉得自己应该买股票吗？

股票投资真的那么好吗

长期投资的威力

如果你于1945年在英国股票市场上投资了1000英镑，那么，到2009年年末的时候，这1000英镑的价值将约1200000英镑。这个例子充分向我们展示了长期投资的威力。

现在的问题是，很少有人有这样的耐心，能够为获得高收益坚持65年之久。然而，我并不会因为引用了这样一个长期投资的案例而感到抱歉。大多数人的财务生涯可以分为不同的阶段。通常情况下，他们都是从一个借款人开始，然后才慢慢变为储蓄者，随后又变为一个投资者，最后，在退休后，就变成了支出者。这些财务阶段并不是完全独立或相互排斥的，有时候，它们是共存的。然而，在某一特定时期，总是有一个主导的身份，然后再按照上面讲到的顺序向前发展。在最近几十年里，投资阶段已经延伸到公司股权计划实施前，并且期限在不断地延长。随着人们平均寿命的不断增长，65年这样的期限将会成为普通人的平均投资期限长度。

单从股票市场投资来看，其业绩表现就足以让我们印象深刻，如果再与其他投资方式相比，我们会更加惊叹其完美的业绩表现。

将1000英镑存入现金储蓄账户65年时间，到今天其价值约为61000英镑。

将1000英镑投资到国债（金边证券）65年时间，到今天其价值约为51000英镑。

如果与第4种资产类别——不动产进行比较，股票市场的业绩表现更是让人眼前一亮。由于不动产市场的区域特征，所以很难比较它们的收益率水平。然而，土地登记部门的数据显示，1945年英国的平均房价为1400英镑，而到了2010年，这个数字为167000英镑。因此，如果在1945年花1000英镑投资英国房产，那么，到了今天，这1000英镑将价值119000英镑。

因此，我们可以看到，在过去的65年时间里，投资股票市场所获得的投资收益是储蓄存款平均收益的19倍，是投资国债收益的23倍，是投资英国不动产收益的8倍左右。

图1—1向我们详细展示了英国股票市场长期投资收益的情况。

从图1—1我们可以看到，股票市场从1945年以来，总体呈上升趋势。但是，这个上升趋势也并不是一条直线，中间也有很多回档，这个时候，市场都处于下跌过程。

因此，尽管从长期来看，股票表现不错——但是，若从短期来看呢？

短期投资

表1—1向我们展示了在更长时间范围内（1899—2010年）其他资产投资类别的业绩表现，并将股票、现金、国债从1899年开始的不同时段的短期业绩表现进行比较分析。

例如，让我们好好分析一下表1—1中时间段的第二列数据，从1899年开始，连续3年的时间段一共有108个（1899—1902，1900—1903，1901—1904，以此类推）。表1—1中，我们发现，在这108个时间段中，有75个时间段股票投资的收益率表现要优于现金。换句话说，如果你的投资期限设定为3年，那么，投资股票好于投资现金资产的概率高达69%。同样还是3年期投资，在这108个时间段范围里，投资股票好于投资国债的时间段有69个，表明投资股票占优的概率高达75%。

表1—1 1899—2010年其他资产投资类别的业绩表现

因此，即使是短期投资，例如两年期或三年期的短期投资，从历史的经验来看，股票的表现都要高于现金资产和国债。

随着投资期限越来越长，股票投资业绩表现好于现金资产和国债的概率就越来越大。

当然，这并不是意味着现金资产和国债不应该包含在你的投资计划中——在后面的分析里我们还会多次提到这方面的事项。在这里，我们只是想强调股票投资在任何投资计划中都应该占据一个非常重要的地位。

就我看来，投资股票所带来的财务改善是一目了然的。

因此，就投资股票而言，你需要明确的是：是让专业人士帮助你打理资产呢，还是你亲自开展相应的投资活动？

你信任自己还是信任专业人士

在这里，我想我有必要重点强调以下五个方面。

专业人士并不擅长投资

很多职业基金经理其实做得并不好。大多数主动管理型基金的业绩表现不如指数基金，而超越指数基金是它们一直追求的目标。

请专业人士理财成本很高

聘请专业人士理财的管理成本是非常昂贵的，随着投资期限的延长，成本增加会越发明显。专业人士所要求的年费率一般都高达2%～3%。如果想在长期范围内，追求超过市场平均收益率的目标，那么，较高的年费可能就是我们所面临的最大困难。

80%的主动管理型基金都不能战胜市场平均收益，其实，它们只需每年的收益率稍微高出市场2～3个百分点就完全可以弥补管理成本，可即使这样，对它们来讲都很难。这一点也让人感到非常惊讶。

从长期来看，聘请专业人士理财的巨大影响力就显现了出来。例如，如果你以100000英镑为本金，进行为期25年的投资，假设投资的年收益率为7%，但年费率为3%，那么到投资期末的时候，你最后的总收益大约为266000英镑。如果年费率下降到1%，那么你最后的总收益将会达到440000英镑。如果没有任何年费，你最后的总收益将会是525000英镑。

让我们将这些数字在表1—2中列出。

表1—2 年费率对收益的影响

数字本身就能够说明问题。控制成本还是很重要的。

小就是好

因此，我们发现，职业基金经理们的投资业绩虽不怎么样，但成本却很高。不过，你自己就能做到很好吗？嗯，投资其实很简单，廉价的指数基金（比如交易所交易基金，简称ETF）能够帮助你在一开始就战胜大多数职业基金经理。

实际上，投资规模小让我们占据先机。投资规模小可以有效地进入市场的角落，而投资规模大则无法做到这一点。我跟很多职业基金经理都交流过这方面的问题，他们也经常感叹，当他们发现某只股票被低估时，他们很想买入，但由于资产规模实在太大，这只股票在他们整个资产规模中所占的比重可以说是微不足道的。著名投资者吉姆·斯莱特（Jim Slater）谈到小公司的好处时，有过这样一番表述：

大象没法飞驰，但跳蚤跳跃的高度却可以超过自身高度的两百倍。

我相信不管是对公司而言，还是对投资者个人而言，小就是好。

投资你所熟悉的东西

美国著名投资家彼得·林奇（Peter Lynch）坚信，普通投资者完全可以战胜职业基金经理。他主张秉承这样的投资理念：投资自己熟悉的东西。这个理念告诉我们应该在日常生活中挖掘投资机会，并且赶在职业基金经理们从各类报告和表格中找到这些投资机会前捷足先登。

彼得·林奇还谈到，当他与家人驾车旅游或在当地商场购物时，他总能在第一时间发现那些值得投资的项目和机会。

在我听说彼得·林奇这个人之前，我就对他的这种投资理念坚信不疑，而且我也有过与之相似的经历。在下一章中，我将会深入探讨一些特殊的投资案例，这些案例将会向你完整鲜活地演绎这一投资理念，正如当年我所感悟的那样。

以不同的方式进行自我投资都是值得的

不过，很多东西可能比钱更重要。只要充满希望，你会发现在股票市场做投资是一件非常有趣、有意义而且能够获得极大满足的事情，正如我所经历的那样。偶尔你会发现即使你做的决定非常英明，但仍然会亏钱，因此，这还能够让你始终保持一种谦逊的姿态。

如果你在股票投资领域总是遭遇失败，你会对这些观念表现出强烈的质疑，这个时候，我完全表示理解。然而，据我所知，绝大多数坚持原则的自我主导型投资者在长期投资过程中都赚到了钱。

那么，当你准备选择自我主导投资时，实际可操作性又会如何呢？

自我投资可行吗

好的消息是管理你自己的投资活动从来都是很简单的事情。这个领域与其他领域有一点是相同的，那就是网络彻底改变了我们原来的状态。

在互联网世界，你可以找到极其丰富的信息资源和研究报告，来为你的投资决策和自我管理服务，这比以往任何时候都方便。不过，问题的关键不是成为一个拥有海量信息的投资者。网络同时还为投资者们管理投资与做出投资决定提供了更多的工具和手段，从而让这一切变得更加简单和便捷。你可以按照股息收益率、盈利增长情况和市盈率相对盈利增长比率情况对公司进行排序，你还可以用更多的指标对公司进行排序和筛选。股票筛选软件不仅非常流行，而且还非常管用，它会帮助你按照你所设定的标准对所有股票进行研究和筛选（即使你不理解这些术语的含义也不要担心，稍后本书会对这些概念加以解释）。

在线交易平台还可以帮助你在完成交易的同时节省成本。现在的普遍交易成本从5英镑到15英镑不等。就交易本身而言，限价订单、止损订单和追踪止损订单让交易变得更加有效，并且大大降低了交易风险。这些交易平台在实现高效的自我投资管理目标过程中起着非常重要的作用。

总的来说，在股票市场上进行长期投资对财富增值有着非常重要的积极影响。自己控制投资活动并自主做出投资决策从来就不是什么难事，而且还是非常有趣和有意思的事情。从长远来看，专业人士收取的管理年费使外行人的投资业绩超过他们是完全有可能的。

你为什么不试一试呢？如果你对此有所怀疑，那为什么不将你的投资活动和投资业绩与专业人士进行比较呢？最后你会发现，你竟然是如此优秀！