第2章 推荐序 一是智慧，也是信仰

李晓伟先生送来刚刚杀青的大作《中国股市20年投资智慧》，请我作序，却之不恭，所以，不揣冒昧，也来说说股市。

我很少帮人作序，原因是自己学识浅陋，难以承担。大兴作序之风，源于上世纪初中国的新文化运动，期间杰作甚多，而传至今日，再也难见当初好文。书的序，总要能给书进行提纲挈领式的总揽，然后能谈出高人一筹的见解；而现今之人，有思想者甚少，再能在序里谈出惊世骇俗的言论更不多见。甚至现在很多序言仅仅是吹捧，言辞之肉麻，自己浑然不觉。所以，我写这篇序言，只有一个想法，那就是谈谈我对中国股市的陋见，以此就教于李晓伟先生和这本书的读者。

投资有智慧，更多的是信仰。在中国股市追涨杀跌的人很多，往往一无所获者甚多，这不是智慧的问题，而是信仰的问题。

对中国股市来讲，投资人的信仰无法建立在大盘上，只能建立在个股上。如同所有的资本市场一样，中国股市的大盘，也是一个不可预测不可琢磨不可左右的一个毫无规则的市场。政府决策层面试图控制股市，但是，一次一次的努力在市场面前彻底溃败。

于是，我们终于看见了一个中国特色的股市。在中国经济保持两位数增长的形态下，在中国GDP一举超越日本而成为全球第二时，2010年中国股市的市场表现，在全球倒数第二，只差没有崩溃。

于是，近20家公募基金亏损严重，50余家公募基金基本没有盈利；大多数中小投资人没有什么收益，很多血本无归；股市在3289点开盘，年终尾盘报收2808点，一年跌去481点。在这样的单边下跌股市上，要以一种什么样的智慧，才能保证投资收益啊？

我的体会是：

一、价值投资注重趋同性

市场的价值认同度，被很多机构称作是股市的题材挖掘，许多黑马就是这样被挖掘出来的。我们在布局全年股市投资计划时，最早做的是滨海能源。在元月份开始建仓，当月就有不错的收益；在3月份开始做国电南瑞和康美药业，在6月份开始做中科三环，在8月份开始做横店东磁和敦煌种业，在这些股票的估值考察中分析了市场认同度，题材的亮点决定了股票的价值。

滨海能源当时是重组。国电南瑞是智能电网龙头。康美药业刚刚传出三七坐地生财。中科三环和横店东磁当时刚刚介入稀土。

价值投资，远比跟风炒作更稳妥。价值认同度虽然不好用数量来衡量，但基本评估还是能找出几大特征，再辅佐以技术形态来决定是否值得投资。

二、短线题材注重新闻性

中国股市采取的是股票T加0，资金T加1.这样，就难免促使许多投资人做短线。2010年一开年中央政府就开始到处画圈圈，新疆、西藏、成渝特区、海峡西岸等等一个一个地域性的经济振兴计划纷纷推出。到年终时，又是高铁的炒作达到高潮，水利问题不断被提起，而且，中央1号文件重点规划水利建设。

在这些汗牛充栋的经济新闻题材中，挖掘有价值的股票进行投资，是中国股市一大特色。只要新闻炒作成功的股票，基本上都会得到资金的追捧。

三、持有才不会后悔

找到好的股票，应该耐心持有。在2010年股市单边下跌481点的背景下，中国股市仍然有134支股票股价翻番，有的甚至翻了两倍。比方说，横店东磁、中科三环、广晟有色、国阳新能等等，就连一些不起眼的中润投资、st昌河等也翻了两倍。所以，股市中不缺少投资机会。但是，很多中小投资人，往往拿不住，一有获利立马出逃，结果再来找更好的股票已经很难把握机会。

在李晓伟的笔下，这种智慧和信仰，演化成通俗易懂的语言。他娓娓道来的，是条分缕析的经济学思考，相信对许多投资人都有所启发。

著名独立评论家牛刀

2011年2月18日于上海